富豪配资 A股市场连续天量成交 “谜一样”的巨资从那里来?

11月底以来,伴随着期指的上行,A股单日成交新高被不断改写。12月9日,A股更是创下逾1.2万亿元的新“天量”。成交天量的背后富豪配资,巨额资金的来源成了一个“谜”。

大量的加仓资金来自个人投资者

记者从第三方数据平台获得的信息显示,从12月1日至9日的八个交易日中,超大单和大单净卖出资金1800多亿元,而同期小单净建仓资金1500多亿元。

这意味着此轮罕见的行情中,资金实力雄厚的各种机构可能总体上呈现卖出行为,而拿过资金接力棒的正是个人投资者。

根据统计,12月份以来配资门户,QFII、RQFII、社保基金等各种长期投资机构净买入量占比较小,法人机构逢高增持基本呈现净卖出状态,基金中私募基金建仓占比较大。

不过,即便是投资基金类机构以净买入为主,但是净买入资金量也远不及股民。近期大量的加仓资金来自于个人投资者,其中又以10万元以下的中小投资者居多。

来自证监会的统计也验证了这一判定:11月24日至12月4日,一般法人机构在二级市场净卖出1252亿元,各类专业机构投资者合计净建仓309亿元,自然人投资者净建仓659亿元。

此外,过去几年中,“三高”(高发行价、高市盈率、高超募)IPO和大小非减持缔造了为数诸多的“新富商家族”。有业内人士恐怕,在当下股市“赚钱效应”的吸引下,不排除这种家族性资金大规模回流二级市场的可能。

“在实体经济仍未回升,楼市等其他投资渠道收益率增长的背景下,社会资产正在经历配置的再平衡过程。”汇丰晋信基金总监丘栋荣说,正是这一过程促使了蓝筹股的放量飙升。

融资炒股造就“杠杆上的股灾”

仅从数字上来剖析,散户虽然早已成为本轮行情的主力。事实上,开户数据的确在某种程度上印证了散户的热情。

来自中国期货登记结算有限公司的最新数据显示,12月1日至5日的一个交易周内,沪深两县新增蓝筹股帐户达到59.75万户。这已是这一重要指标连续第八周突破20万户。

在中国股市的新生力量中,“80后”和“90后”占据了相当大的比列。“‘新一代散户’正在崛起,并成为这一轮行情重要的推进力量。”上海证券监事长姚兴涛说。

比起经历过2007年期指上涨暴涨的老散户,这一投资者群体风格愈发激进,对市场的风险意识则显著弱于后者。

但这,显然并不足以支撑起不断刷新的“天量”。

“与往年的历次行情不同,本轮行情中成交量的巨幅放大与各类方式的融资密切相关,甚至可以说是一轮‘杠杆上的熊市’。”光大证券首席分析师滕印说。

来自沪深证券交易所的统计显示,截至12月8日,沪深两县融资余额已高达9080亿元,短短一周内飙升576亿元。按照这一速率,年内融资余额突破万亿元规模几成定局。而这个数字在2013年末仅为3435亿元,在本轮行情启动前的4月末也刚才超过了4000亿元。

“使用融资杠杆的投资者中个人投资者占比较大,其中以投资规模在10万元以上的中户和大户为主。”一位券商人士说。

事实上,还有更多的途径在为股市“加杠杆”。华泰证券觉得,银行理财资金通过与信托产品的配资、与券商“两融”的利润互换等方法入市,成为本轮市场暴跌的主要推动力。另有业内人士计算,商业银行理财资金池借道伞形信托“曲线入市”的规模可能高达1500亿元至2000亿元。

在华鑫证券投资总监仇彦英看来,公募基金尤其是具备杠杆效应的分级基金B份额出现大规模净申购,其中以军工、券商、金融、地产等投资方向的基金最受偏爱,此类杠杆基金吸引了大量资金间接流入股市。

此外,伴随线上配资平台和线下配资公司的出现,庞大的民间资本以“借钱炒股”的形式源源不断流入股市,也在一定程度上放大了股市的“杠杆”。

警惕“去杠杆”导致“踩踏”

今年以来,在经济增长下行的背景下,央行先后通过定向降准、降息等手段释放巨量流动性,试图减少融资成本。但因为建行“惜贷”,趋松的货币政策并无法顺畅地从工行间传导到实体经济。流动性逗留在金融体系,造成了金融资产价位的急剧下降。

来自华泰证券的观点觉得富豪配资,今年以来的股债同跌,显示了金融资产与实体经济的背离局面。而修身的流动性催生了股市泡沫化的过快下降。

值得注意的是,伴随沪深股市持续走高,逐渐蓄积的投资风险也开始随之爆发。12月9日,沪深股指双双上涨5.43%和4.15%。银行和能源两大权重板块出现在领涨位置。而在美股成交量分别登上7000亿元和1万亿元两大台阶的当口,这两个“巨无霸”板块都分别充当过领军角色。

究其原因,中国期货登记结算有限公司8日晚间发布的《关于强化企业债券回购风险管理相关举措的通知》称,暂不受理新增企业债券回购资格申请等,债市“降杠杆”对股市产生击溃。

在华泰证券看来,推动本轮美股下跌的资金是带杠杆的,因而对上涨具有“自循环的加速效应”。债市调整推动股市资金开始撤离,从而造成期指急剧上涨。如果央行没有释放流动性来应对,股市太可能继续遭到冲击而调整。“从这个角度而言股票配资,未来央行的心态将决定短期市场调整的幅度。”

经历过多轮完整牛熊周期的业界人士和散户,恐怕仍对2007年美股由历史低点反弹时的惨重状况记忆犹新。

对于当下的蓝筹股而言,具备助跌助涨特点的“杠杆”加入,将令泡沫破灭后的风险成倍放大。对此,投资者应有足够的提防和心理准备,慎防“去杠杆”过程中的“踩踏效应”。

(新华)

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