做空的风险 本文的沽空指的是借入股票卖出。做空者期盼股价大跌

本文的加仓指的是借入股票卖出。做空者期盼股价大跌,以较低的价钱建仓股票归还,从而获利。大卫·埃因霍恩曾因做多雷曼狂挣10亿美元;上半年涉嫌财务欺诈的一些中国概念股升幅达90%以上;最近的欧债危机许多股票短短一两个月升幅达50%,做空者获利优厚。但一些投资你们如巴菲特劝告不要做多,那么做多的风险是哪些呢?

1、风险利润不对等。不还钱做空的话,即使看错股票配资,最多是损失本息,看对的话利润可达数倍甚至数十倍;与做空相反,做空最多挣一倍利润,做错了却巨亏无上限。

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2、最大的风险是时间不确定,做空本质上和还钱买股票一样,属保证金交交易,即使常年而言看对了,但若果时机不对做多也会面临损失甚至破产的风险,例如今年2月以市价30美元元借入1万股优酷股票卖出做多,现在的优酷的成交价是22.85美元,每股净挣7.15美元,不计月息交易费等,收益为7.15万美元,但是优酷股票今年4月跌到69美元股票配资,做空者帐面损失为39万美元股票做空配资什么意思,假如当时保证金不足都会被券商强行平仓,死于黎明前的黑暗。做空遇见的时间不确定风险有四种情况:

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①高估的时间超出预期,1996年12月5日,纳斯达克收区指数为1300点,格林斯潘当日在公开讲演中提出股市下跌反映了“非理性繁荣”,华尔街股市应声而涨,但此后的3年多时间,纳斯达克指数下降了将近3倍,2000年3月10日达到最高午盘指数5049点,随后下跌,到2002年10月4日指数为1140点,2011年10月28日纳斯达克的指数也不过2737点。

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②有欺诈行为的公司是最好的沽空标的,例如绿诺国际财务作假股价下跌96%。但许多有欺诈行为的公司维持时间太长,对于做空者而言做多有欺诈行为的公司只是投资组合的组成部份,但对于有欺诈行为的公司及其管理层来说,这关系到生死存亡,所以欺诈行为尽量隐蔽不被发觉,遇到指责会孤注一掷竭力反抗。最知名的事例是大卫·埃因霍恩的红光资本做多联合资本。2002年4月红光资本以平均价26.25美元做多联合资本,2007年9月联合资本股价还有29美元,2007年底股价约21美元,虽然最终证明红光资本是正确的,但做多坚持了将近6年没有挣到多少钱,机会成本巨大,因为同期红光资本全部组合的年均回报是17.7%股票做空配资什么意思,6年累计利润达166%。

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③股票被复牌,做空者好惨。2011年6月20日华尔街日报报道“当东南融通金融技术有限公司和中国高速频道等公司的审计师离职、表达了对可能存在欺诈问题的疑虑时,交易所暂停了那些股票的交易。法规严禁上市股票停牌期间对其进行交易。不过,对卖空者来说有一个愈发不可思议的问题:整个复牌期间,他们必须继续为借入的股票支付类似月息的费用,以便进行加仓。这类费用,即所谓的“负回佣”,年率化费率最高可达180%。在3月11日纳斯达克暂停了中国高速频道的交易后,一位早于审计方德勤会计师行得出结论说这家坐落台湾的巴士广告商在业务上撒谎的对冲基金总监发觉自己损失了数百万美元的回佣”。多元环球水务2011年4月20日复牌到2011年10月31日仍没有停牌的征兆,如果做多的费率年化达180%,即使现今多元水务停牌涨90%做空者一直亏钱。

④股票被收回。和做空不同,不还钱建仓股票做多,股票不退市的话做多者可以常年持有,做空则不同,做空是借入他人的股票卖出,当借出者因各类缘由要收回股票的时侯,如果做空者借不到股票就不得不在市场中建仓股票进行平仓。

由于对时机掌握的要求十分高,做空者常常会先做多之后唱空,利用自己的市场影响力来快速获利。如浑水研究公司(Muddy Water)接连低调做多东方纸业、绿诺科技、多元水务、中国高速通道,成功率100%,接着更做多了保尔森做空的公司嘉汉林业而树立了江湖地位。浑水公司的研究报告引起嘉汉林业的估值两个交易日蒸发了32.5亿美元。香橼研究公司(Citron)则因做多中国生物(CHBT)及东南融通而成名。不过她们也有走眼的时侯,例如2011年6月底浑水公司做空展讯通信,但展讯通信积极答复回应指责,浑水承认误会了展讯通信的财务报告,目前展讯通信的股价是6月底时股价的一倍;香橼公司则仍然在指责泰富电气私有化的真实性,2011年6月16日的一份研究报告曾令泰富电气股价单日下跌50%至6.98美元,但是泰富电气的私有化逐步加快,2011年10月28日股价收于22.55美元,是6月16日收盘价的3.23倍,2011年10月29日股东投票赞同私有化,做空者大势已去。对于这种做空者最大的风险就是丧失信誉,无人相信,先做多后唱空借助影响力获利的盈利模式失效。

#做空的那些事#

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