年化20%+的期权“长投牛差策略”的最新绩效

编者按

源自:发鹏期权说(ID: optiontraderinCD)

最近长投牛差的同事不少,正好更新一下期权“长投牛差策略”最新绩效。策略介绍内容基本承袭老文章快牛策略,已经十分了解这个策略的同学可以直接看利润结果,其他可以略过,没看过的新同事建议细品这个绝好策略。

先把长投牛差策略的基本规则置于最前面:

在长期投资指数ETF基金的认识下,结合期权的保证金优势、收益提高与黑天鹅保险策略优势,可以获得额外的年化利润提高,就是在应该持有ETF基金的时段,用牛市差价期权组合取代,具体的执行步骤精简如下:

该策略似乎是常年持有期权股灾价差组合。与常规股灾价差策略不同的是,本策略把实值2档期权头寸作为现货持有不动,为了对冲买权成本卖出虚值3档认购期权在线配资,并基于标的的波动设好一个阈值动态调整卖出期权头寸以规避下降行情下卖权对收益的侵蚀,以及上涨行情时通过卖权适当创收。

在去年底期权组合保证金即将推出后,上述认购股灾价差组合中原本须要付出额外保证金的卖出期权头寸现今不需要了,这意味着原先要建立ETF多头的你释放出约90%的闲置资金可以做额外的固定收益类投资或理财。

对于上述“长投牛差期权策略”,我们假定每张期权交易成本为3元,不考虑交易滑点做了基于50ETF期权上市至2020.12.9日的行情数据做策略历史绩效测评如下(闲置资金的固收理财收益率我取5.5%):

快牛策略

蓝色线为常年持有50ETF(含分红)的绩效曲线,截止今日每股累计利润1.393元,以2015年2月9日50ETF2.331元/股的初始价为基准,累计收益率为59.74%,年化10%左右符合50指数成份股按比列加权ROE10%的事实。

认知策略 组织策略_认知策略与元认知策略的比较_快牛策略

橙色线为“长投牛差期权策略”的绩效曲线,截止今日每股累计利润2.5725元,累计收益率为110.36%,年化约19%;灰色线为“长投牛差期权策略”相对50ETF的超额利润,超额利润为50.60%,年化超额约9%。

从对比图能发觉“长投牛差策略”的超额利润主要来源于标的上涨时买实值2档损失有限的“保护”,2015年似快速下跌下超额利润累计最快,常规慢跌时期超额利润则不显著。劣势则主要在快速上涨时期快牛策略,卖虚值3档认购限制了快跌时的多头收益。

对于这个劣势,我们试着取一个短期累计跌幅观察值,当短期快跌幅度超过这个观察值选择将趋势跟踪卖出虚值3档认购部位先了结,直到短期累计跌幅重返观察值以内。按照国外“韭菜”尿性,短期跌幅较大时更容易导致她们的非理性情绪,所以从逻辑上用这个观察值方式应当有效。

以此为据,我根据10日50ETF累计下降3%为观察值,当超过时提早了解卖购部位直至这个降幅缩小到3%以内按原策略重新加入卖购的方法进行了“长投牛差策略”的优化,结果如下:

快牛策略

如图,优化后的“长投牛差策略”绩效对比原策略有显著的提高,特别在标的快跌时期更好的跟上了标的本身的降幅。优化后“长投牛差策略”累计每股累计利润从原先的2.4521元急剧上升到3.6847元,累计利润从110.36%急剧上升到158.03%,年化达到20%+,优化疗效很明显。

认知策略 组织策略_认知策略与元认知策略的比较_快牛策略

除了快跌时跟不上这个“长投牛差策略”的弊病外,有关防范极限下跌的问题就更复杂一些,可以采取在市值低时高仓位、估值高时低仓位的只看市值不做价钱择时的“保守”方法。

对做多择时讯号有信心的同事配资门户,也可以用你觉得有效的加仓讯号选择在做空段加仓,但我想说,如果择时特别的牛逼了,还干这个“长投牛差策略”干啥呢?

好了,希望下个交易日顺利!

来源:发鹏期权说(ID: optiontraderinCD)

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