A股下跌是回落而不应是“拐点”

新华社资料图片。

杠杆收缩或逾尾声 流动性仍有空间 境外市场走好 三诱因支撑美股 多数机构觉得——

A股反弹是回落而不应是“拐点”

查配资、发新股、放传言,让沪指在端午节前的一周股灾近13%。不过,据记者了解,目前蓝筹股杠杆资金已显著收缩。同时,新股发行也步入相对真空期,加上经济数据回暖,市场流动性仍有空间,货币政策并未转向,社保基金仍未急剧减仓。另外,周一外围市场氛围向好,恒生指数收跌1.2%。因此,多数机构觉得,A股近日的股灾只是股灾中的回落,而不是股灾的拐点。且经过前期调整后,近期有望“超跌反弹”。

文/表 记者张忠安、潘彧(署名除外)

“本来以为上周四调整到位,可以抄底,便满仓了配资账户,没想到上周五出现的反弹直接打爆了仓位。”一位金融业人士无奈地对记者表示,其场外配资账户为1:5的杠杆,上周五上证指数反弹超过6%,其帐户无法幸免被强行平仓的命运。

全市场遭强行平仓

配资账户或超六成

“整个市场,上周五被强行平仓的帐户数大约能占到60%,而这只包括场外配资,不包括融资融券帐户。”一位小型线上配资公司负责人对记者表示。而另一位线上配资公司总经理则对记者称,其公司上周五遭到平仓帐户的比列约为30%。

上述线上配资公司负责人坦言,之所以平仓的帐户比列这么高,是市场上大部分配资的帐户是几十万元甚至几万元左右中小帐户,这些帐户常常杠杆率较大,被平仓的机率也很大。

场外配资从今年盛行,直到去年上半年,都还有好多配资公司能做到1:5甚至1:10的杠杆。现在即使新设帐户的杠杆率已普遍降至1:5以下,但是因为此前的帐户好多签约都是1年期,市场上高杠杆的配资账户仍然好多。在股灾之下,根本来不及补进保证金,强行平仓几乎成了必然。“如果股市再涨,周二被强平的帐户肯定会更多。”上述负责人表示。

配资市场或将继续萎缩

部分场外配资人士对记者表示,监管层一再出手严打场外配资炒股,将进一步严打配资市场的增量。随着存量资金的逐渐到期,未来一年内,配资市场肯定将继续萎缩。据网贷之家的数据,从去年10月开始,配资成交量和沪指的成交量关联度十分高。沪指仅去年一二月出现成交量下降,P2P网贷的配资成交量在2月也有所下降。

但也有不少业内人士对记者表示,牛市格局并未改变,未来对资金的需求未必会急剧降低,但是因为监管缩紧,对于配资公司垫款等资金要求会更高股票配资 环球研究院精准预测,肯定会带来部份中小配资公司的出局。

场内“配资”有疲弱趋势

“我认为监管层收杠杆的疗效已显效了。因此,市场对查配资的担心应快接近尾声了。”广州一位不愿透漏身分的券商人士对广州日报记者表示。而美股市场上,场内“配资”也有疲弱趋势。

截至6月18日,A股杠杆融资余额2.27万亿元,但单日融资建仓的规模只有1571.19亿元,为今年5月7日以来的最低水平。融资融券交易占蓝筹股成交比也降至12.68%,比2月10日降了43.04%。

中信期货分析师黄若谷表示,“我们对各个市场蓝筹股中融资比列较大的股票进行统计,发现在反弹中,这些股票平均并没有比市场涨得更多。”黄若谷称,投资者在过去一段时间可能已对杠杆风险进行主动或被动的调整,而这个调整的市场影响可能早已能反映在近来的急剧回落中。

资金面1

货币政策拐点尚无理由 股市不差钱

进入6月份以来,市场资金利率开始飙升,不少投资者都在猜想,A股流动性或出现拐点。但多数机构仍然强调,货币政策拐点尚无理由。且随着村民资产配置的迁移,股市仍不差钱。

上周上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线下挫,其中,7天shibor单周跌幅高达28.25%。如果未来市场资金利率进一步走高,A股维持调整的机率比较大。

不过,多数专业人士强调,利率向下波动不会维持很久。方正证券分析师强调,目前资金紧张是多种短期诱因叠加的结果,不具有趋势性。数据显示,2014年6月份1周shibor下降119基点,国债收益率增长5个基点股票配资 环球研究院精准预测,珠三角票据直贴利率也上升45基点。2013年6月份第一周,7天shibor利率就从4.781%跳跌到7.603%,并在当月冲上8.543%的低位。而2015年6月份至今一周shibor利率仍维持在3%以下,不仅高于2013年和2014年同期水平,也远远高于今年2月份4.5488%的平均值。因此,目前市场资金成本仅是微幅下降,并没有明显赶超季节性。

从货币供需看,流动性的紧张不具有趋势性。“如果宏观经济渐渐回升,通胀指数上升,不排除流动性将由极其充裕向适度充裕转变。但从现今看,这些后置调整都不具备,还谈不上货币政策转向。”上述不愿透漏身分的券商人士称。广证恒生首席策略分析师袁季也表示,目前,经济仍然弱势,去产能去库存未完结,且目前通缩压力和楼市压力都相对较低,未来货币政策将维持修身,下半年加息加息仍将继续。

资金面2

打新资金回归 A股或有回落

上周三开始申购的3只新股冻结的资金明日解冻,而周日又将迎来国泰君安的大量资金解冻。根据此前惯例,市场有望出现一波回调。数据显示,国泰君安合计冻结资金2.35万亿元,超过中国核电当时的冻结资金1.69万亿元。

因此,经过前期调整后,A股预计继续上涨的空间有限。

国信证券分析师任泽平称,改革变革提高风险偏好、流动性充沛、货政修身方向不变、房市和实体经济分流资金不显著、牛市使命仍未完成。黄若谷觉得,上证综指在下半年的中枢在25倍市盈率,对应5500点,“在这几天回撤后,开始向上偏离价值中枢,均值回归的动力开始加强。”黄若谷觉得,创业板的目标是4500 点,吸引力特别大。

广证恒生首席策略分析师袁季也强调,投资者可以关注传统产业变革升级带来价值重估机会。同时,未来经济将由要素驱动转向创新驱动,产业结构将升级到以高档制造业和现代服务业为主。因此,市场以主题投资机会为主,预计央企变革、军工、传统产业变革、新能源汽车主题将持续发酵。特别是成长股股票配资平台,未来可能分化但常年方向不变。

权威声音

人民日报:

货币政策还有空间

近日,中国人民银行调查显示对于下季度的货币政策,有45.8%的银行家预期为“趋松”,另外51.8%的银行家预期为“适度”。专家表示,当前中国经济处在筑底期,各项稳下降举措正开始显效炒股配资,低通缩的环境并未改变,货币政策仍将继续围绕企业“融资难”问题精准加码。

多位专家表示,货币政策未来仍将延续稳健的总基调。“一方面,要控制货币总额的过快下降;另一方面,也应充分发挥财政新政在调整经济结构方面的优势,与货币政策积极搭配,从而实现最佳的宏观调控疗效。”武汉科技大学金融证券研究所校长董登新说,由于我国存款准备金率在世界上最高,所以目前来看加息空间并不大,而加息则有一定空间。

摩根大通经济学家朱海滨则预计,央行将会扩大定向修身举措。

“我们目前解决融资难问题还有另一个根本性的思路,即发展好可以提供直接融资的资本市场。”董登新进一步强调,对于以创业者为代表的广大中小企业,要持续引导债务市场、股权市场产生合理支撑,特别是重视使私募基金市场发挥积极作用。 (《人民日报海外版》)

证券时报:

资金牛歇着腿

改革牛不停步

A股的调整,是多项诱因叠加的结果。A股本轮下降的主要动力,来源于中央全面深化改革的各项措施稳定了市场预期。在经济新常态下,有助于经济结构调整的变革措施还将持续颁布。政策红利正在一步步兑现,经济发展须要一个健康发展的资本市场, “改革牛”的逻辑仍然创立。只要这个逻辑不变,无论短期内市场怎样涨落,投资者大可毋须因上涨而疯狂,也毋须因大落而恐慌。相信随着变革的不断推动,随着资本市场的各项监管举措落实到位,随着股市内在稳定机制不断加强,A股的“改革牛”将会走得愈发“蹄疾步稳”,市场光明在前一直是大几率风波。

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