今日视点:天山生物何以牵出场外配资“来客”

张 歆

又见违规配资!

虽然天山生物股价严重异常波动的核查结果仍未公布,但由此风波牵连出违规配资网站已造成各方关注。抛开违规配资网站与天山生物实际控制人关系的罗生门,仅就配资行为来剖析,其对市场的潜在害处是巨大的。笔者觉得,披着“提升市场交投”的美丽外衣,违法配资实际上拼凑市场风险,伤害市场发展基础、投资者利益,各方主体必须对此坚定说不。

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首先,认定、惩戒违规场外配资的一系列法制供给不断建立,资本市场强监管不是谈谈而已。

事实上,法律法规和监管部门对于配资的法律边界早有设定。根据新证券法股票配资,证券融资融券业务属于期货公司专营业务,未经证监会核准,任何单位和个人不得经营。证监会亦表示,相关机构或个人未取得相应期货业务经营资质从事场外配资活动的配资炒股,构成非法期货业务活动,属于违法行为,将被依法追究法律责任。7月8日,证监会集中爆光258家场外配资平台,并表示将持续加强检测力度、严格依法处罚。

此外,2019年11月份,最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》,在指出场外配资违法性的基础上,明确了场外配资合同属于无效协议,场外配资参与者将自行承当相关风险和责任。

也就是说,如今从法理上而言,场外配资行为的违法性更为明晰,监管介入的力度、及时性也进一步提高。资本市场执法体系有能力维护市场秩序,还资本市场一片海晏河清。

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其次,透支了市场资金面、违背了投资者适当性的违规配资,在表面繁华的背后,伤害的是市场发展根基。

历史是最好的教程。早在2015年,场外违规违法配资就曾对美股市场有过严重扰动。彼时杠杆资金快速涌向,沪指半年时间下降逾六成;当市值与业绩出现显著背离且资金面后续难以为继,杠杆率畸高的场外配资意图快速抽身。可以说,在当时对投资者信心导致极大严打的“千股涨停”中,场外杠杆资金有着确定的责任。此后,A股市场经历了相当长时期的惨淡与信心缺位,不仅消弱了其对于实体经济融资的支撑能力,也促使投资者的财富获得感未能实现。

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如今,科创板和创业板个股涨跌幅放宽至20%,市场交投复杂度更高,因此被投资者称为“20CM时代”。而违规配资方式以线上交易为主,流程迅速、杠杆倍数高,其对步入“20CM时代”的蓝筹股行情扰动更大,风险拼凑更快,危害更大。

第三,投资者需提防配资与荐股“叠加”,甚至“异变”成股价操纵。

虽然违规配资网站“智本正业”目前来源成谜,但是笔者注意到,有关“智本正业”配资和荐股的投诉起码在两周前(也是天山生物第二次复牌前)就在一些自媒体中留传。抛开该配资网站与上市公司天山生物是否有股权关联的疑惑,仅就其提供“配资+荐股”的操作而言,行为性质早已涉嫌股价操纵。

此外,深交所在全面排查天山生物等公司的交易情况中,也发觉有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。

对于蓝筹股市场而言,股价操纵行为除了意味着市场风险的积累,更是收割投资者财富的镰刀。当然中股配资,股价操纵也是资本市场强监管严打的重点,新期货法早已明显增强了这些行为的违规成本。

笔者觉得,资本市场欢迎增量资金带来活跃度和流动性,但前提是资金来源、路径必须是合法合规的。包括上市公司、关键少数、投资者在内的资本市场各方主体,必须坚持合法合规的投资观。只有资本市场生态健康发展中股配资,上市公司乃至实体经济的行稳致远、投资者的财富获得感提高才有了真正的支撑。

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