事实上,近段时间,随股市低迷,多家券商曾采取上调融资融券警戒

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11月13日下午,上交所、深交所同时宣布,经中国证监会批准,将对两县融资融券交易施行条例进行更改,具体为把投资者融资建仓期货时的融资保证金最低比列由原先的50%提升至100%。新规定自11月23日起施行。

证监会新闻发言人张晓军随即表示,提高融资保证金比例,降低新开仓合约杠杆水平,有利于防范系统性风险,促进市场持续健康发展。

11月13日,A股市场低开低走配资公司,截至午盘,上证综指又退守3600点,报于3580.84点,下跌1.43%;深证成指亦急跌1.85%。

融资保证金比列翻番

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融资保证金比例股票融资融券 杠杆,是指投资者融资建仓时交付的保证金与融资交易金额的比列,它决定了顾客融资建仓交易的杠杆率。

上交所相关人士解释说,以100万元资金举例,当融资保证金比列为50%时,客户用100万元的保证金最多可以向期货公司融资200万元建仓期货,该笔融资交易的杠杆率为2倍;而当融资保证金比列提升至100%时,客户用100万元的保证金最多只能向期货公司融资100万元建仓期货,此时融资交易的杠杆率为1倍。

“再浅显一点,即自有资金100万元,之前最多可以融资借200万元,理论上可合计建仓300万元股票 ,而新政施行后,则自有资金100万元,理论上最多只能建仓200万元股票,这一新政直接造成了杠杆增加,融资资金步入股市数额减低,对蓝筹股市场来说,等同于入市资金节流,未来增量资金入市速率降低,市场又会重新回到存量资金博弈的时代,该举动应当视为是中短期的利好,若再加上短期内对投资者心理形成的冲击和威慑作用,下周的蓝筹股市场,波动太可能加强”,上海私募人士陈江表示。

值得一提的是,即调整后的《实施细则》并非立刻施行,而是延后到11月23日,其间留出了一周的过渡时间。此外,新条例还明晰了,“调整”仅限于新开的融资合约,在施行前已存续的融资融券合约仍依照调整前的相关规定执行,投资者不需要因而追加保证金或平仓,已存续的融资融券合约还可以根据相关规定以及协议约定代办展期。

“从这一点看,监管层对股市的关爱之意还是存在的,就个人理解,监管层也是以此间接告诉市场,目前股市须要的是健康的蓝筹股,‘疯牛’、‘快牛’都是不好的股票融资融券 杠杆配资公司,不要的”,陈江续称。

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北京神农投资总经理陈宇亦向21世纪经济报导记者豁达表示,随着IPO重启,股票供给将放开,此时资金供给方面管控人为放大,将推动市场市值回归,从而迎来真正的蓝筹股。他直言,神农投资如今开始即将翻多。

融资飙升使市场主动降杠杆

上交所解释说,此次更改融资融券交易施行条例的成因主要是,近期随着市场低迷,融资规模和交易额再度快速上升,部分顾客低吸行为显著,融资建仓跌幅高、市盈率高等高风险股票金额较大。故为着力保护投资者合法权益,防范系统性风险,有必要施行逆周期调节,提高融资保证金比例,适当减少杠杆水平,以推动市场持续健康发展。

10月8日以来,受新政利空支撑、投资者开户人数降低、增量资金流入等多项诱因影响,沪深两县人气提高,两融业务中的融资交易也再次列入到不少投资者的“工具箱”。

统计数据显示,截至11月12日,沪深两县融资余额已实现“八连升”,达到了1.16万亿元,较9月30日9000亿元左右的水平,短短一个半月时间,就降低了2000多亿元,几乎平均每位交易日降低逾百亿元。而伴随着融资余额快速下降的是,融资客建仓越来越多的高市盈率股票,集中持有单只股票的风险也越来越大。

今年6月份至8月份的股票市场波动,其中讨论最多诱发因素就是杠杆资金建仓的问题,“为了不重蹈覆辙,监管层未雨绸缪,一方面有传递讯号的意味,另一方面也是增加融资可能继续上升带来的相关风险”,中金分析师评点说。

自融资融券施行以后,沪深交易所均多次更改过融资融券交易条例。去年底至今年8月,监管层对融资融券业务也进行过包括降杠杆在内的“指导”,但此次“指导”不是对券商 ,而是在交易上使投资者降杠杆,诸多业内人士觉得,其背后彰显的是一种“主动”。

事实上,近段时间,随股市低迷,多家券商曾采取上调融资融券警戒线、平仓线等做法,虽意在平衡内部融资融券发展,但整体上,对融资融券是变相“鼓励”。如平安证券自11月11日起,将两融业务警戒线从160%上调至150%,平仓线从140%上调至130%;广发证券也拟恢复兴蓉环境 (000598)、启源装备 (300140)、华中数控 (300161)等个股的标的证券资格或可充抵保证金期货资格。

此前的11月初,中信证券和兴业证券还双双大规模调整了两融标的股的担保折算率,即使是为了与其他券商达成一致水平,但单就做法讲,理论上的结果是降低了担保证券的可融资金数额。

“提高保证金比例,修改交易规则降杠杆,更能有效地引导市场理智投资”,上海某基金公司投资副经理说。

需要强调的是,券商股是逾段时间融资额降低最多的股票,但随着该类股票的连续下降,融资客情绪已逐渐慎重,近日部份券商股出现了融资净还清征兆。

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