股神巴菲特也加杠杆买股票?还赔的一塌糊涂?怎么回事?

巴菲特一再警告投资者还钱投资是极其危险的。他也讲他从来没有还钱去投资,以后也不会这样去做,

股神在2017年给投资者的信中,解释了为什么他这么说。在信中他展示了一张表格,记录了他执掌的伯克希尔的股票在1973年到2009年之间的复合收益率。在这26年中,伯克希尔的股票有四次反弹,跌幅在37%到59%之间:

巴菲特致股东的信原版为:

“This table offers the strongest argument I can muster against ever using borrowed money to own stocks. There is simply no telling how far stocks can fall in a short period…

Even if your borrowings are small and your positions aren’t immediately threatened by the plunging market, your mind may well become rattled by scary headlines and breathless commentary. And an unsettled mind will not make good decisions.”

翻译为:“这张表格(伯克希尔每年股价的变化)为我反对用借来的钱买股票提供了最强有力的证明。因为谁也不能预测一只股票在短期内究竟能涨多少…

这些理论同样适用于只借了一点钱用于投资的人,当市场大泄的时侯股票加杠杆失败欠债,可能你的仓位太小,理论上不会被马上恐吓到,但是你会被吓人的新闻头条和窒息的评论所影响,这些造成你担心和恐惧的心理是不可能做好投资的”

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不得不承认,几乎所有的金融资产都有杠杆的存在

在致投资者的信公布以后,巴菲特在CNBC的一个专访中提到:“在我看来,借钱去投资期货简直是疯了,拿你有的和你须要的去冒险,去换你根本不需要的是不理性的…当你不快乐的时侯,即使你的资产翻番,你也不会倍感快乐”

但是你晓得吗?当巴菲特和他的老搭档查理芒格都试着鼓励投资者远离杠杆的时侯,他们两个在初期都借过一笔不小的资金用于扩大自己的投资收益,也就是在投资中主动加杠杆。

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早年的巴菲特

巴菲特的欠款历史

Glen Arnold的书”The Deals of Warren Buffett (Trades, Portfolio), Volume 1: The First $100m,”描述了1951年,年轻的巴菲特是怎样借相当于他净资产25%来用于投资,增加他的股票市场上的回报的。 那个时侯,21岁的巴菲特有大概2万美元的存款,即使他的导师格雷厄姆与他的妻子都建议他不要再买股票,因为那个时候的股市早已下降好多了配资炒股,巴菲特还是义无反顾的步入股票市场并买了一些。书中说

“He did not agree with their logic and made up his own mind, deciding that 1951 was a perfect time to pick up good companies. He thought the potential was so great for the first time he borrowed money to buy shares (he borrowed a quarter of his net worth $5,000).”

该段文字的翻译为:“巴菲特并不认可她们(他的导师格雷厄姆与他的妻子)的逻辑,他自己决定在1951年选购并建仓一些好的公司股票加杠杆失败欠债,他第一次觉得还钱建仓一些公司的股份是非常好的主意(他大概借了他净资产的1/4,5千美元)”

然而事情发展并不顺利配资炒股,巴菲特还钱建仓的生意以失败收场。他和他的同事一起花2千美元买了Sinclair加油站,结果以损失退场。

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巴菲特还买了Cleveland Worsted Mills的一些股份,Arnold在他的书中怎样描述这家公司呢?

“这家公司以他净流动资产的一半来售卖,它把它每年的净利润的一大半拿出来分红。这些财务特点促使这家公司看起来太值得投资。巴菲特在奥马哈大力宣传,让别的股票经纪都去买这家公司。结果证明他错了,这家公司后来受到美国南部纺织业和合成纤维等行业的强力竞争,损失惨烈,管理层不得不削减分红,随后该公司的股价也急剧上涨。”

巴菲特在加油站与Cleveland Worsted Mills这两家公司上损失很大,但是他在短时间内从其他地方把在这两家公司的损失都挣回去。然而,巴菲特的亲身经历也降低了“借钱投资风险大”的说服力。巴菲特也坦然接受自己的错误,并且再度回到股票市场中找寻新的机会。如果他单单由于这种磨难就离开股票市场,他也不可能成为明天的亿万富豪了。

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