股票配资3210 场外配资潜行江湖 监管利剑斩“藤”摸“瓜”

“北八道集团涉嫌操纵市场案”以其创纪录的天价罚单轰动市场。结合其他受监管层取缔的市场操纵案可知,不少操纵市场的资金背后都有着配资的身影,或通过融资中介高杠杆配资,或结构化资管、信托产品滥用杠杆。

“融资盘抛售或将会引起强制平仓交易,一般都是涨停平仓,这很容易导致更大的恐慌,监管层对于这种帐户的清除有利于市场中常年健康发展。在‘资管新政’出台以后,通过分级产品的方式进行场外配资或将宣告终结。”券商人士表示。

一位接近监管层的人士向中国证券报记者表示,近年来监管层不断巩固依法从严的监管态势,市场生态也呈现积极变化,市场运行进一步稳健。相信持续加强的稽查执法,将为资本市场服务实体经济,助力高质量发展,营造愈发公开、公平和公平的市场环境。

操纵案背后的配资魅影

3月14日,证监会组织举行稽查执法专场新闻发布会股票配资3210,公布了近日取缔的三宗案件。其中,“北八道集团涉嫌操纵市场案”涉嫌多帐户、运用巨额杠杆资金操纵多只次新股股票,拟处以没一罚五的顶格处罚,罚没金额高达56.7亿元,创有史以来最高金额罚单记录,震惊市场。

随着案件来龙去脉浮出水面,此前一度销声匿迹的场外配资也再次出现在市场视野之内。证监会调查显示,北八道大量使用配资公司服务,实现高比列杠杆操作。

该案办案人员表示:“北八道在这个案件中大量使用了配资公司,在江浙地区配资中介的服务尤其活跃,资金提供方将股票账户和资金提供给配资中介,再由配资中介把帐户和钱交给北八道集团使用。此次西八道案中配资中介涉及股票账户有逾百个,每个帐户金额从几十万元到几千万元不等,规模很大。”

招商证券(港股06099)分析师侯春晓、张夏曾撰文介绍配资平台,所谓股票场外配资,是指配资公司按照散户现有的资金量提供相应比列的资金,从而达到放大资金量的目的,这相当于加杠杆,在这个过程中,配资公司会依照其提供的资金量及时限缴纳月息,其本质属于民间借资。

“场外配资的帐户有两种类型,一种是产品户,一种是个人户。所谓产品户,就是伞形信托下设的子帐户;个人户则是个人名下的帐户,比如配资公司的高管、亲戚和同事之类。”华东地区某券商营业部总经理殷先生介绍称。

据其介绍,有配资需求的投资者,会攻入一定保证金在产品户或则个人户,然后配资公司会根据约定比列配上优先资金,买入股票之后,显示的帐户是信托产品名称或则个人户所有人,具有一定的隐蔽性,将降低帐户穿透难度。

侯春晓、张夏表示,与券商的融资业务比较,开通券商的融资融券业务须要小于50万元的个人资产,杠杆为1倍,而民间配资则没有硬性的资金指标要求,杠杆通常可高达2-10倍,风险极大。由于配资机构并非合法从事证券经纪业务的合法机构,没有内控、风控和外部监督,因而游离在法律监管的灰色地带。

滥用杠杆 放大风险

“我们通常不建议做很高杠杆,太容易爆仓了。”据北京一家配资公司的工作人员介绍,公司可以提供2倍到9倍的杠杆,根据公司风控标准,会有一些仓位和预警线、平仓线的要求。比如:3倍杠杆单一股票仓位要求控制在八成以内,同时会设定预警线和平仓线,预警线为股价的60%,平仓线为股价的50%;杠杆越高,仓位要求控制在更低水平,7倍及以上单一股票的仓位要求控制在60%,预警线为股价的80%,平仓线为股价的70%。“一旦跌破预警线,投资者须要在约定时间内补充保证金,要是不能补充保证金且股价进一步涨至平仓线,就会遭到强平。”

据招商证券介绍,2015年的火热行情中,场外配资正是搅乱市场的主要力量之一。在觉察到场外配资的隐患以后,2015年6月12日,证监会就曾下发《关于强化期货公司信息系统外部接入管理的通知》,要求各证监局应该督促期货公司规范信息系统外部接入行为。同年7月12日,证监会即将发布《关于清除整治违规从事期货业务活动的意见》,对违规配资予以清除整治,随后场外配资一度销声匿迹。

“融资盘抛售或将会引起强制平仓交易,一般都是涨停平仓,这很容易导致更大的恐慌。监管层对于帐户清除有利于中常年市场的健康发展,因场外配资引发的市场急跌反弹不利于引导投资者理智投资。”有券商人士表示。

“除了场外配资之外,还有一些通过结构化资管产品进行配资的形式。比如带夹层的信托、资管产品配资网,通过设置318、3210的结构,把杠杆比列放大到1∶3、1∶4。”东北地区一位券商营业部总经理魏先生表示。

监管利剑时刻在悬

2017年11月17日,央行、银监会、证监会、保监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,向社会公开征询意见。其中明晰规定,公募产品、开放式私募产品、投资于单一投资标的或转债、股票等标准化产品比列超过50%的私募产品不得进行份额分级。

“这就意味着通过分级产品的方式进行场外配资或将宣告终结。”侯春晓、张夏表示。

魏先生表示,资金是逐利的,会想方设法规避监管,这无疑将加强监管层严打违规违法案件的难度,证券市场健康发展堪称任重道远。

2018年3月9日,证监会稽查部门就2018年稽查执法重点领域、重点方向和具体安排进行了专门研究和布署,明确提出查办严重违规违法案件的重点行为有四类,其中第二类便是“严重迸发市场风险,危害市场平稳运行的违法行为。包括通过违法集聚市场资金,滥用杠杆交易,放大市场风险的案件;借助新型金融工具股票配资3210,滥用金融科技之名,或者跨市场施行违规交易的行为。”

“长期来看,对场外配资的限制将促进实现去杠杆的目标,有助于改善投资环境,对于金融市场的稳定发展起到支撑作用。”侯春晓、张夏表示。

对于普通投资者而言,又应当怎样维护自身利益呢?如果买了相关被操纵股票遭遇巨亏能够通过法律装备来进行索赔呢?

“内幕交易、市场操纵都是《证券法》规定的严禁行为,虽然也规定了这两种行为给投资者导致损失的,应承担赔付责任。但只是在《证券法》76条、77条进行了原则性的规定,并没有相应的施行条例或司法解释来支持,目前投资者基本上还不能通过诉讼途径来对市场操纵和黑幕交易进行索赔。”江苏颐华律师事务所韩友维表示。

韩友维表示,近年来,监管层强化监管,加大证券市场违规违法行为取缔力度,对散户维权以及股票市场的健康发展起到了巨大的促进作用。但对于投资者而言,目前维权在法庭层面还是存在一定困难和障碍,如结案难、界定难、审判时间长。建议最高人民法院应尽早颁布新的司法解释和施行条例,以解决当前该类案件裁判标准不统一的问题,从而给与我国资本市场的健康发展以法律支持。各方推动《证券法》的修订工作,借鉴成熟市场国家的立法实践,增加对投资者保护的条款,加强对投资者的保护力度。

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