不翻番我不走:擒拿翻倍股,我的三条经验

摘要:“很多人(买股票)是不怕涨怕跌的”,在@不翻番我不走 看来,投资就是要耐得住孤寂、守得住繁华!你可以试着跑马拉松提高自己知行合一的能力,要想在投资中立于不败之地,更需要做好三点:眼光要前瞻、价格要实惠、持股要坚定。

【投资起源】“感受台湾连续剧《大时代》,激发对炒股投资挣钱的渴求”

问:您入市多久了?为何会入市呢?

不翻番我不走:正式入市是2006年。一是受韩剧《大时代》的影响,一度想从事期货工作,大学时考过了期货、基金、期货的从业资格,还去招商证券一营业部实*,拿到国泰君安期货offer,不过后来最终没去。二是认识到投资股票是可以赚大钱。

问:入市这些年挣钱了吗?现在管理几位数股票资产,占家庭总资产及流动资产的几成?预期年化收益率是怎么样的?

不翻番我不走:总体是挣钱的,截至2016年年5月底管理七位数资产,当时加仓的游族网络翻番后就逐渐减仓了,一半卖在次低位股票配资平台,另一半逐级减仓。因为有买房计划,减仓后转出了一大半的资金,2016年8月份在上海新购置了一套房产。剩余的资金(六位数)全仓买了东方国信,占家庭总资产的5%左右,流动资金的35%。我个人预期的年化收益率是30%+,主要考虑到中国经济和中国企业还处于成常年,要给以更高的期盼。

问:您凭什么认为在市场上能赚到钱?

不翻番我不走:入市的人,应该就会认为自己是挣钱的少数人,我也不例外。如果说我自己的核心取胜诱因,我认为有如此3点:一是有耐心。我晓得财不入急门,所以耐得住孤寂。二是有风险意识。因为自己经历过玩过权证、加过杠杆,也经历过大巨亏,所以现今风险意识比较强。三是逐渐产生了适宜自己的投资系统。就是才能使自己稳定赢利的投资方式,这点每位人都不一样,适合自己就好。

问:您认为工作对投资有帮助吗?

不翻番我不走:我在央企做人力资源工作。因为在央企工作,我个人不太喜欢投资央企,更喜欢国企,他们效率更高。工作带来的钱其实钱不多,但是可以提供稳定的现金流,也使得我稳中求进。国企胜在稳健,几年出来也有个大发展,所以我个人在投资过程中就不会这么狂躁想赚快钱,知道挣钱有客观规律,处在投入期时,要耐心等待回报期,不是不挣只是时侯未到。

【投资经历】“风险意识,教育百次不如大亏一次”

问:这些年有什么比较难忘的事,对您投资理念形成比较大影响?

不翻番我不走:有如此几件事:1. 风险意识的培养来源于2006年股灾后期权证大亏的深刻教训。权证就是权力账簿,分为认购权证和认沽权证。花钱买去权证,就是买在未来约定的时间建仓或卖出某公司的权力。比如,一家公司目前的股价是18元,认购权证的价钱是2元,未来1个月的行权价钱是6元,如果你觉得未来一个月公司股价会稳在18元或更高,那么建仓权证就可以套利了。最开始投资权证时,我还是挺当心的,有明晰的套利空间我就会参与,实现了逐步的赢利。

小赌怡情,大赌伤身。我大亏的认沽权证是招商银行的认沽权证。2006年1月,招商银行第二次复牌打算施行股改,推出的方案是流通股每10股送2.51股加6份认沽权证。停牌前银行收盘价为4.02元,18个月后(2007年8月24日)每份认沽权证可以以5.65元卖出一股银行股票。按静止的即银行股票不跌的观点估算,10股送2.51股,4.02乘以1.251约等于3.21元,5.65-3.21=2.44元,也就是说每份认沽权证价值2.44元。当然,股票价格是变动的,如果18个月后银行股票下跌到1元,每份认沽权证就价值4.65元,如果股票上涨到5.65元以上,认沽权证就一文不值。

为什么会在招商认沽上大亏?败在三点:一是孤掷一注,全仓杀入。二是赌场态度。当时就是想着在招商认沽到期的最后三天来一把投机,幻想一日暴挣。三是没有安全边际。招商认沽权证早已是废纸一张,没有任何价值。在这些情形下,我的此次投机就是一次赌场,在短暂的浮盈后坠入深渊,下午一开盘10几分钟就亏了50%,整个人都懵了,郁闷好几个月。这种教训很深刻,风险意识,教育百次不如大亏一次。

2. 超前思索提早介入来源于2006年股灾中券商股的伏击战。在券商股大热之前就加仓建仓东方集团和大众交通,运气挺好,两公司都是隔日开始连续跌停,一个多星期就翻番了。我深刻的感受到,有时候不是自己看的准,而是风来的时侯,钱挡都挡不住。但是,风什么时候来,我不知道,我只能等他来。运气好,马上就来;运气不好,就要要耐心等待。

3. 根植基本面。在经历了招商认沽大亏以后,我修整了一段时间。这段时间没有作投资,一直在观察市场。对一些基本面较好的白马股做了重点跟踪,比如蒙牛、阿胶、茅台、格力。之前看过好多价值投资的书,但有些不以为然。后来发觉这种公司虽然跌的慢,但是走得太稳。几个月没见,又跌起来了。这些好公司的股价走势加强了个人把基本面剖析作为投资的核心原则之一。在2015年股灾启动以来,我先买的也是蒙牛和招商,涨的太慢,但是走得太稳。

4.敢于坚持。经历了本轮股灾的游族网络的大亏大挣经历。2016初,我把蒙牛和招商的仓位都清掉了炒股配资,买入了互联网B和外企变革B的分级基金(这是有杠杆的,所以知行合一不易),运气不错,都是挣钱的。随后全仓杀入游族网络。成本100+,随后股价快速下降,一度摸到160。赚的很快,没有意识到市场风险已在聚集,在后续的第一轮暴跌中仍然存在幻想,有很多走的机会都没走。后来仍然坚定持有至2016年的的4月,因为该股在熊市后仍然复牌筹划竞购,所以2016年的1月熔断对我没哪些影响,复牌后一度上涨,我又加了加仓,所以在4月份也收获了翻番的利润。

5. 买的实惠自然会有好利润。上一轮股灾保利地产翻番,基金帐户本轮股灾启动时建仓的互联网母基金的接近翻番,都是在潜移默化之中,没关注她们,但过了段时间再看,已经获得了较好的利润。

综合这种关键风波,我个人的投资理念也逐渐产生,就是基本面选股,适当价钱建仓,不加杠杆,坚定持有,在价值重估后兑现出局。

问:2015年几次暴跌中,您的回撤大吗?为何?

不翻番我不走:第一轮暴跌中回撤较大,主要还是加仓单一个股游族网络,一度从160元涨到90元上下。这个教训太深刻,就是趋势反转的时侯,不要心存幻想。第二轮暴跌和2016年一月的熔断没有回撤,主要是因为公司停牌,躲过一劫。

严格执行纪律的话,我应当在游族网络股价摸新高后第一个反弹就走,没有走,就是没有知行合一。2016年4月,游族的股价重返150的时侯,我吸取教训在次低点146左右走了一半,另外一半也基本出在142左右,没在同一个地方跌倒。

投资一定要有纪律,知行合一十分重要。很多人的投资系统虽然挺好,只是没有严格执行到位。另外,重仓单一个股对收益率的影响比较大,所以收益率曲线比较险峻,普通投资者还是要建立投资组合来分散风险。

图一:2015年至今的投资收益率(收益率险峻,主因加仓游族网络;2016年下半年收益率回撤,因为加仓东方国信)

股票收益在杠杆作用下翻倍

【投研思考】“投资不败三要素:眼光要前瞻、价格要实惠、持股要坚定”

问:您认为自己稳健成长型投资者,感觉满仓一只股并不太稳健啊?

不翻番我不走:我对投资标的的基本面要求有安全边际,把买股票当做股权投资,根据公司基本面的变化作决策,而不是简单的常年持有或短期炒卖。

高毅资产监事总经理冯柳说要勇于集中持股,“有的责任必须背上去股票收益在杠杆作用下翻倍,这样才能有不可不慎的思索打算,才能去规划好每一步的投资”。

我同意他的观点。敢于满仓一只股,前提是我对它的基本面是有绝对信心的,这个信心来自于对公司基本面的督查、分析以及产生的对未来股价的判别。满仓一只股票,我就会设定一个投资期间和预期投资回报率,以年为单位。所以,我个人觉得的“稳健”,就是在自己设定的这个期间能不能实现这个回报率?这个回报率,不是臆测的,而是经过估算的,能实现,就是稳健的。在这个过程中,股价波动不可避开,我考虑的会少一些。

不过,因为满仓单一个股,确实存在机会成本和时间成本,在今后的持仓中,我会逐渐过渡到3-5支的组合投资股票收益在杠杆作用下翻倍,但不变的是我对“稳健”的见解。

问:能否讲讲您的投资理念?

不翻番我不走:投资不败三要素:眼光要前瞻、价格要实惠、持股要坚定。

证券市场上人来人往,短期买卖就是零和博弈,拼的是投资者个人的综合素养,除了情商还有情绪,甚至是胆识。在这些短期买卖的过程中,必然是存在正向淘汰的,能力强的牛人赚大钱,能力弱的茴香被劫掠。

有哪些办法可以持久稳定赢利?近几年我逐渐产生自己方式,综合上去就是:精选行业和个股,安全边际价钱买入,坚定持股待涨。

精选行业和个股。之所以把这一点置于首位,是因为这一点实在是很重要了,因为它决定了你是否走在正确的公路上。雷军曾提出过“飞猪理论”,意思是“站在风口上,猪就会飞”。且不论风没了之后猪会不会烧死,但是魅族公司的成长史成功了证明了“猪想飞要有风”。在证券市场上,要想获得超额利润,必须选准行业和个股。虽然翻倍哥懂这个道理,但我也不敢说我选的行业和公司就是最好的,只能说是在我个人的认知理解范围内我个人认为是最好的。至于什么算是站在风口的行业和公司,做个有心人,多观察身边的生产生活方式的变化趋势,大家都会有答案。

安全边际价钱买入。在做好第一条的基础上,我们必须要等一个好的价钱。很多人在做好第一条的时侯,往往胆略惊人,无论哪些价钱就加仓建仓,美其名曰“投资未来”。殊不知,没有在好的价格买入是这些人未来巨大巨亏的重要诱因。我们日常生活中买东西非常是买房屋的时侯都要货比三家,但是在买股票的时侯常常忽略这一点。什么算好价钱?翻倍哥个人觉得,传统(成熟)行业15—20倍PE,新兴(高成长)行业40—50倍PE,当然要配合公司的相对稳定的业绩成长性数据、其他的PB、PSR等指标一起来测算。

坚定持股待涨。很多时侯,持股的过程是太孤寂的,时不时还要受身边人嘲笑一番,比如婆婆的一句“买了如此久,还亏了5%,还不如存交行、买余额宝”等等。宝宝听了之后,一定要坚持,要不哭哦。一定要化悲痛为力量,坚守究竟。人生如短跑,守股也如短跑,最怕的就是半途而废。很多人“一卖就跌”也就是输在没有坚持到底。坚持,当然不是盲目的坚持,而是在你做到前两条的基础上对自身投资逻辑的自信和坚定。投资为何如此彰显人性?成功的人为何还能成功?就是由于她们在人性上优于普通人,在他人不敢坚持的时侯坚持,在他人坚持不下去的时侯坚持。道理你们都懂,但是要真正做到知行合一那是极难的,这也是为何鲜有投资人通过投资成为巨富的缘由。

上面三点,概括上去,就是三句话:眼光要前瞻、价格要实惠、持股要坚定。依我之见,做到这三点,你基本立于不败之地。

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问:那在具体的选股上您是怎样做的,有什么标准?是否有青睐的行业?

不翻番我不走:我个人比较关注TMT传媒、大数据、网络安全、医药、新能源、消费升级等行业的机会。股票池也是从这种行业中选择。

具体选股的话,主要看几个指标及相关关系,如主营业务收入增长、净利润增长以及这两个指标和应收账款绝对值及增长、经营性现金流的对应关系;资产负债表看各种资产的比列,特别是无形资产的占比和折旧新政;还有净资产收益率等等。不同的公司可能会有一些差别,但是只是指标应用的优缺不同。还比较关注董事会报告,看看公司是不是“说到做到”。

【投资框架】“买入翻倍股前,就做这几个打算”

问:您在建仓前通常会做什么打算?

不翻番我不走:买入一只股票其实说明两个问题,一是你认为这公司不错,有发展潜力;二是价钱是合适的,合算的。那么,买入前就要解决这两个问题。①这个公司好不好?就要看行业前景、市场容量、公司地位、管理团队、竞争对手等等,查阅一圈资料,大概能心中有数。②价格合不合算?这就是市值的问题了,我个人主要考虑两块,基于基本面的客观市值和基于市场情绪的主观市值。做好了这两方面剖析,还要考虑自己的资金安排。不要短融长投,要用闲置的资金来投资。另外,要考虑一旦市场发生极端情况的资金筹集安排,也就是要有备用资金。如果真的发生你认定的好公司出现青菜价,要有钱建仓。

买入这个决策必须是慎重的,很多人助跌反弹虽然就是对待“买入”这个决策过程很仓促了,没有经过事前研究的加仓,一旦遭到损失都会恐慌性抛售。但是做好事前研究的加仓,心态会更稳,因为他内心对这个公司是有底的。我个人还是比较认同“出手的那一刻就决定了投资亏或挣”这句话的。我个人的ID不翻番我不走,其实也有如此层意思,要么不买,一旦建仓就说明我是仔细考虑下定决心的,达不到预期的收益率我是不走的。

问:您是怎样掌握个股介入时机的?

不翻番我不走:买入一只股前,我会先做基本面调查,感受市场环境(政策、资金等),资金筹集。如果通过研究发觉公司估值有安全边际,且公司所处的行业未来有较大的空间,就会尝试买入介入。

一般会构建观察仓,特别是在财报公布前后给以重点关注。符合条件的,逐步买入,建仓期通常在1-2个月左右,熊市的话,股价上下周期长,拉长建仓期观察,牛市中会短一些。个人通常会加仓单一个股,以后可能会调整成3至5支的组合,一般会留20%的现金。

后续跟踪主要有几个渠道:一是与上市公司证券部电话联系;二是关注公司微信微博等媒体渠道瞧瞧公司日常进展;三是证交所的投资者关系渠道;四是关注公司竞争对手的相关信息;五是公司的财务报表;六是期货公司的研究报告。等等。

“很多人持股,不怕涨怕跌”

问:您怎样看待持股与获利这三者之间的关系的?

不翻番我不走:长期持有,除了公司质地,价格也很重要,这会直接影响你的收益率。我个人来看,高价建仓优质成长公司,损失的时间,损失的是效率,磨炼的是你的耐心,成就的是投资业绩(即使这个业绩表现不是这么高)。

我的持股策略十分简单:认准了一家公司,买入后就坚定持有,除非公司业绩趋坏。不妄想股价马上起飞。

因此,我只做大概率的事。公司的股价总有三天会彰显公司的成长业绩,至于什么时候,我不知道。有了这个基本判定,我的持股只要“勿忘初心”就好,只要我觉得公司的业绩没有充分爆发时才会仍然持有。

很多人是不怕涨怕跌的。我持股过程中的另一个心得:就是要勇于胜利,要守得住繁华。股价波动不以人的意志为转移,短期会受市场情绪、资金供给、国家新政等多种诱因的影响。

很多投资人批判常年持有的策略,我个人觉得,内在逻辑是持股逻辑不同,立场不同,无所谓对错。当然常年持股是有前提的,你买个垃圾公司高价建仓说是常年持有,sorry,我们也不是一路人。还是那句话:投资就是要耐得住孤寂、守得住繁华!

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问:估值是比较重要的事,您是怎样市值的?

不翻番我不走:公司估值既要考虑基本面的诱因,也要考虑市场情绪。市场情绪就是投资者信心、心态的综合反映。基本面市值,主要是结合公司的行业前景、市场地位、市净率、市盈率、市销率、PEG等综合使用。

在剖析基本面匡算出价值区间以后,要结合市场做一个判别。牛市中,估值要豁达;熊市中,估值要消极。比如一些成长股的市值,如游戏公司的顺网科技、三七互娱等。我们回头看好多期货公司的研报,牛市期间的研报动辄给与80倍、100倍PE的市值,因为公司业绩成长性挺好啊,80%、100%的下降。但是在股灾里,同样的公司,即使业绩再好,市场整体市值出来后,它的市值也会升高到40倍、50倍PE,甚至更低。公司还是那家公司,变的只是投资者的信心和态度。

【风控】“自己买的个股不跟踪研究,是舍弃对财产的监护权”

问:单只股票长期持有,如何掌握确定性?

不翻番我不走:时刻关注公司所处行业的发展趋势以及公司基本面的变化,如果出现影响投资逻辑的黑天鹅出现,要换仓。如果没有,就持仓。同时,要注意股价与市值的匹配程度,明显出现低估或高估的,可以卖出或建仓。长期持仓不等于机械持仓。

问:在投资的风控的方面您是怎样做的?

不翻番我不走:个人投资者主要面临主三大风险,缺乏专业剖析能力、缺乏资金管理的能力以及缺少风险意识。

风控应当彰显在投资的全过程。1)买入前的调查研究就是确保买价没有低估的风险。缺乏专业剖析能力,这第一环的风险就不能规避掉。持有过程中对公司信息的跟踪就是尽可能防止信息不对称的风险。热衷于听消息照黑幕,不自己定下心来跟踪公司,等于自己舍弃了监督权,对自己的资金不负责任。

2)投资组合中尽可能不加仓单一个股,预防公司黑天鹅的风险。我之前加仓游族网络在我减仓后,出了《三体》电影、游戏炒冷饭的不利新闻,目前加仓的东方国信之前也曝出了董事长泄漏黑幕信息被证监会处罚的新闻。虽然这种新闻没有对公司业务导致影响,但是影响了投资者对她们的信心和公司形象,都会对公司股价导致负面影响。我也是有了这2次经历,才会有这个感受。安全第一,不败就是赢)。这点我也有待改进,有时候过分自信了。

3)在资金筹集使用上,留足备用现金,不加杠杆是为了防止爆仓的风险。在今年的熊市中,很多人爆仓、投资失败看起来是就是加杠杆,但我也有同学也加了杠杆,却活得蛮好,为什么?因为他资金管理的好,有足够的钱建仓。

问:低估能作为建仓的理由吗?

不翻番我不走:低估只是建仓的其中一个条件,市场上有几千只股票,低估的有很多,不可能都是建仓就挣钱的。银行好多都是破净的,投资者买她们的又有几个赚大钱的呢?如果发觉高估值是错判,比如对周期股根据市盈率市值了,当然要补仓了。知错了就要勇于纠错。

【投资修养】“知行合一难,长跑马拉松试试”

问:您认为知行合一在投资中最难,您做了什么尝试?

不翻番我不走:《动物精神》里面讲到一个核心的观点就是信心对于经济影响。信心激增会带来繁荣,信心崩溃则带来危机。

投资也是这样,在顺境时,有信心,投资纪律能执行的挺好,但是一旦亏钱的时侯,信心就没了,如同惊弓之鸟,无头苍蝇,不能严格执行纪律。

我尝试完整经历一次牛熊转换,牛市要待在市场里,熊市也要待在市场里。用市场来检验自己的投资系统是否值得遵循,不断优化调整升级。

也可以尝试短跑。我坚持慢跑也有10年了,长跑对我影响的除了是投资思维,还有人生心态。比如,确立慢跑目标后要坚持,慢一点也能抵达终点;平台期的时侯,要耐心等待突破,突破后才会实现量变到质变。这道理适用于投资,也适用于人生发展。

之前有人讽刺说,怎么搞投资的人都喜欢马拉松?真不是附庸风雅。因为短跑可以锻炼身体,锻炼心智、锻炼自信、锻炼执行力,和投资真的太类似。

问: 什么时候到雪球的,雪球上你最粉哪几位球友?

不翻番我不走:2013年底来雪球,个人比较关注,前两位我感觉对市场环境的判定以及资金管理能力比较有借鉴意义,后三位主要是投资理念比较认可。

问:能否推荐三本您认为有价值的书,并说明您的理由。

不翻番我不走:邱国鹭的《投资最简单的事》,能够帮助投资者完善正确的投资理念。

谭昊的《优势投资原则:冠军交易者的7项修练》则全面阐述了投资者必须具备什么专业能力,既包括硬件能力,也包括态度等软件能力。

费雪的《怎样选择成长股》主要介绍了成长股投资的一些基本原则,对于怎样发觉中国的成长型公司很有借鉴意义。

股票收益在杠杆作用下翻倍

【往期回顾】

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