一位老散户的独白:被老千股残暴,20万股变30股交手续费都不够

导语:一位老散户的自我修养:借过钱、爆过仓、本金翻倍、还在路上……

投资起源

问:您什么时候入市的?入市以来利润怎样?

greatsoup :我1999年左右入市,年化利润26.27% (2007 至 2015年),今年初至今约8.46%。我预期利润持续约20%复合下降。

问:您如今管理几位数的股票资产?

greatsoup :我自己个人的资金约100多万,占我个人净资产一半,基本上我90%流动资产都投入股票了,剩下都是日常周转资金。管理同学的资金也100多万,多数都是义务帮忙。

在我認識我父亲前,因為炒股票收益太多,基本上抽去幾千塊錢生活費後,就把所有錢投進股市,還向家人借貸,所以本錢其實一街降低,但近来要結婚買了房,我把我所有本錢都抽走了,另外也把家人的錢還清,現在炒股票的錢都是炒股票的赢利了。

问:能介绍下您的职业吗?为何会进入股市呢?

greatsoup :我是农行从业人员杠杆低 现金多的股票,小时候对台湾的富人和她们历史有兴趣,很喜欢看一些收购战的故事,这些故事实在令我惊艳,我发觉买股票很可能发达,能成就我小时候进行竞购战的梦想,便对股票很感兴趣。

问:能讲讲您的投资历程吗?

greatsoup :1999年,我12岁,父亲和我们一笔钱合作投资,买的是盈富基金,用母亲和妻子的名子买了双手1000股,后来股市上升了两千多点,我退出了这个投资,权益留给了妈妈。

那时候,适逢台湾创业板开张,当时的创业板都是一些高科技股和高增长股,这些股票一上市都会跌好多,很多人会象现时炒国外创业板一样会炒作。我贪恋剌激,就投入了一些创业板科网股,很快都输了。

◆初入股市遇老千股,20万股变30多股,不够手续费◆

2000年6月,我用母亲的名子以2.5分购进一只老千股数字月球(现名天成国际)。虽然跌了30%,但由于手续费很贵没有挣钱,也没有卖掉,后来它不断合股又供股,20万股几年间弄成30多股,每股不够一块钱,连手续费都不够付。因为这只股,我开始了解到“老千股”这回事,但我母亲严禁我再玩股票(直至我进学院为止)。

在输了数字月球后,虽然不能买股,但我没有舍弃研究,我一直每晚看股票新闻,留意股价,看好多好多股票的书。

◆老千股之疼,转向研究价值股和基本面◆

我开始了解老千股向上炒的玩法,之后深入研究业绩股,林少阳和安东尼成为我偶像,又开始看David Webb怎么选股,偶然发觉港交所资料,又看股票图,看专业的股票论坛,觉得自己功底大进,开始找些怎么炒壳股和业绩股的方式,算是完成了第一期知识积累。

这期间我还了解到炒垃圾股的一些皮毛,只要不买经常合股的股票炒股配资,如果能贱价购进,一些风波引起他基本诱因有重大改变,股价还会渡劫多倍。

2001年左右,我挑中了中石油(857),那时候一块多,股息率有8%,市盈率是个位数,平稳了好久,后来2003年巴菲特注资,成为一个神话。我由于父母不使买,没钱挣,感觉不开心,到后来愈升愈心碎。

2005年上学院,我开始打工兼职,终于有钱买书和炒股票,不久REIT又发行了,我又重新投入股市,购入领汇(0823,现名领展)的IPO,虽然没钱只买了一手,后来都有投资过其他的REIT,但拿了一年多就挣了一倍。

在这种胜果后,都陆陆投过IPO和业绩股,陆陆续续赢了不少钱,在约2006年开就开始股票之路了。

2006~2007年股灾,那时候打新股还可以用单纯的增长股概念,就是PEG 等于1的概念去买,当年有40%的下降的话,就值40倍PE去市值,但通常上市的股票「只有」10倍至20倍PE,所以就买,就这样我在2007年短短半年间本钱就翻了一翻。

当时打新一来是因为股灾,二来当时新股的质素较好,好多都是知名的品牌,规模较大,买下去放心一点。

近年由于上市的公司小好多,质量上好多都有问题,股价很快跌落,所以才有了后来的壳投资。现在的新股,基本条件没当初的这样好,其实只炒一样,货源归边的小盘股,如果有点邪气,只要买下去,肯等的话,应该收获不少,如近日的宏安地产(1243)、结好金融(1469)。

◆写Blog揭露老千股◆

我在2007年左右开始写blog,次年累积好知识后,之后开始写老千股,觉得老千股可恶,于是把它整理好,结果遭到好多网友欢迎,不断写下去,成为当初新晋的Blogger。那时候市场好,对业绩股的市值退守好快,我身价也下降不少,也没有继续玩老千股,但从老千股找出写财技方式,结果弄成很喜欢写财技,变成财技专家。之后看到越秀房地产基金的行为恶劣,也就写了不少关于REIT的文章,对REIT亦有深入了解。

2008年金融海啸后,市况不好,我输了钱,但却挣了不少知识,这对我未来的知识降低很大。

2012年由于换了新工作,也开始考CFA,也少了时间深入研究股票,希望明年补考Level 3 成功,可以释放一点时间。

问:垃圾股和老千股有哪些区别吗?

greatsoup :垃圾股并不都是老千股,其中有一部分是老实做生意的,因为没有太多人留心,股价渐渐跌落,变得市值低,这就是我的经验。合股对这种老实做生意的公司是有利的,因为股本小了,自然都会多些股票在市场流通,形成只要更多的买盘都会渡劫了,这就是垃圾股的吸引之处。

一般来说,判断是不是老千股,用派息和集资纪录大致就可以了解了,其后看老总的故事,就八九不离十了。

投资体系:重点关注股息、股价与前景

问:您认为投资最难的地方在哪里?

greatsoup :如何分配注码,我如今主要投资中低价股为主,选股虽然不难,努力看,一定找到投资目标。

问:您是怎样选股及建立股票池?具体的决策流程是如何的?

greatsoup :我只是把蓝筹股股票看招股书一次,先定性,一般高估值、高息加上有赢利下降的股票选入股票池留心。

目前重点关注股息、股价和前景,合符标准就开始陆陆续续购进,成功挣钱都会加大信任度,下次有机会再买都会下更大的注,如此类推。

然后持续追踪股价、业绩、派息、前景,算过是实惠的话——预期业绩高于6倍,预期股息有6%以上的,盈利要求下降约20%的,就大手下注。

问:您研究透彻一只蓝筹股,一般是如何进行的?能否讲讲方式和常用的工具网站。

greatsoup :投资个股我只是用港交所找公告和股权、的过去派息纪录股价、股本和CCASS数据,以及google finance的筛选器找出对象,其他财经网站如aastock、富途等都是盯盘和图的。

我投资股票上,先看是高息与否,之后看是否老千,然后看股息持续度和市值,最后看下降和留心行业新闻,这就大概进行了一只个股调查了

◆投资美股的四个建议◆

问:能否分享下您研究和投资美股的经历和心得?

greatsoup :我做的研究在2007年起,都是全看完台湾上市公司的业绩,然后决定要买些甚么。甚么会持续赌友就晓得不要买。其实我是从不少赌友的交易得出的不少教训,但我依然不断犯上这种错误的。

我炒小股票比较多,我当然发觉了不少比较非常的规律:

(1) 如果公司业绩特佳,在公布业绩前前几天一般是好,但是在业绩前前一天都会涨,反之亦然

(2) 公司愿意派息股价也能维持得住。

(3) 上半年业绩佳的股票,全年弄成持平,就要留意避免了,很少会回落。

(4) 对于老千股要坚决回避。

◆研究蓝筹股公司需要主要的六个方面◆

问:能否介绍下阅读和研究蓝筹股公司财报的方法以及须要注意的地方?

greatsoup :在美股公司财报,其实好多形形式式可以学,很多前辈都谈过不少了,我只是谈一些小细节:

(1) 一定要撇除老千股,老千股的财报根本没参考价值,所以不用看。

(2) 现金多,盈利好的股票要留心是否派息,如果不派息,可以不用理会,除非他是央企,极多数是作假。

(3) 留意公司的赢利的特殊项目构成,需要撇除所有一次过项目来看,比较下才会发觉好多机会。

(4) 尽量看各个分部的比重,如果某个分部巨亏,又某个分部大挣的话,要留心管理层怎样处理。

(5) 如果是好股票,又乐意派息,有下降的话,要前后比较各期的报表,看看这是一次性效应,还是是持续稳定地下降,如果市值合理、有下降,处于高位,大手购进就可以。

(6) 留意公司派息持续性方面,要留心赢利质素和手上净现金数目,说到底手上净现金数目较重要。

问:您通常是怎样辨识老千股的?

greatsoup :我只是看监事的资料和其资本运作和协助的证券行,当发觉有不好成分出现,如管理层有劣绩的公司里边的人和持续的供股,还有不好的证券行协助其进行运作的时侯,就会纳入老千股。

◆香港市场的投资偏好◆

问:主题投资在台湾兴起吗?您有参与过吗?

greatsoup :其实个人觉得主题投资是可行的,但只在价值上,很少概念会成功,除非是大公司如阿里注资。其实都是看一个趋势,然后订购趋势中的所有股票。我自己主要协助小资金参与私有化或全购的交易,赚取套利的赢利的,例如近日的天大石油管材(839),我也有信心能令那些小资金挣钱。

问:您认为技术剖析的形式在美股适用吗?

greatsoup :是可以的,但都是看顶和底。稳定股主要是看横行和突破,然后配合财报剖析就可以了。例如奥普集团(0477),在2014年间其横行多时,在3月的时侯,公布了一个不好的业绩,股价一度短暂跌破横行县,但几天后又没事,之后就始终震荡,直至第一个盈喜前一天,股价下跌突破横行县,之后复牌发出盈喜,业绩更好于预期,然后就是之后了。

问:港股市场的涡轮这个如何看呢?

greatsoup :这是大神大汇战的游戏,现在台湾极少股民会玩窝轮了,都是玩大股和细价股居多,只剩下一些拿来套利或对冲的人会用,他们只是由于期权期货交投很少,才会用这种不公平的工具。这个情况造成这些交易量大,但赢利不多,很多窝轮商都倒了,我觉得情况只会持续差下去。

问:能介绍下恒指ETF投资情况吗?

greatsoup :香港指数和通常股票走势关连不大。港股市场的ETF不仅盈富基金外,我通常了解不多。盈富基金太适宜通常不懂股票的人投资,因为它能跟大市走,至少做到和大省共进退的作用,亦有一定的股票,随着各公司营业情况和资产值持续转好,其表现应当始终就会不错的。

问:香港上市比大陆容易好多,怎么会有壳股?

greatsoup :壳股我只看估值,股权集中程度,和有没有出千,以及派息和资产负债表。市值来说5亿以下都安全,大股东要持股50%以上,另外公司负债要尽量少,盈利和派息多少有一点就好。只要分散投资和持股有耐性,应该不难挣钱。

问:港股市场的市值偏好是如何的?您对AH市值倒挂的事怎么看?

greatsoup :我会认为是“一次不忠,百次不用”,如果这种股票不能令投资者信任,或者有其他令人看不懂的举动,以后市值就会低,反之都会弄成基金股了。

至于AH股倒挂,我会觉得是两地对股票的理解不同,始终外国投资者在美股较多,是对央企业绩不信任,所以市值低,但国外股民多,对题材较有兴趣,所以即使业绩不好杠杆低 现金多的股票,只要有题材都会升了。

问:港股投资怎么规避的风险吗?

greatsoup :我只能说:不要用题材投资理解蓝筹股,只能用价值,价值不符,只有概念会使投资者丢弃。我认为就是避免市场噪音,全力投资在看得到的价值上。

风险控制:组合选股三大类稳定股、赌业绩、壳股

问:在风险控制的方面您是怎么做的?

greatsoup :其实都是透过分类和注码分散来控制,只要符合标准才会考虑购进,并会按信任度逐渐加注。

问:能否讲讲您的投资组合?

greatsoup :我的每年常年回报目标较高,每年15-20%回报以上,所以不会全仓是太稳定的股票。

我会分三类订购我的股票,就是稳定股、赌业绩股和壳股,我先会看所有数据把股票分类,并把它分成最多放多少比重,再下注。

稳定股会下大注,会留心以下各项:(1) 业绩稳定下降(2) 股息水平(3) 预期市值及其他催化剂(4)股价表现。

我会看重(2),然后是(3)和(1),如果两者均有,再看(4)处于股价高位或横行多时,就会下大注,并这么类推。赌业绩股都是如法处理。至于壳股就只看估值和派息,然后分散选购。

目前,我手上约80%都是有投资价值的持续高息股,维持稳定的回报,剩下的20%就是一些「壳」股和投资一期业绩的股配资网站,来攫取较市场好的回报。我的伴侣的取向都是我决定,她不太懂股票,她的股票主要以套利仓和高息股为主,维持较市场好的回报就可以了。

我的组合最少都有10只,最多时可能有30只,视乎区况高低,现在持有27只股票。

我的稳定股持有期太长,一般是一年或几年,如果是赌业绩股短至三天或一星期,如果合符标准,会加注成为稳定股,时间才会太长。至于壳股可能都是准备持有几年的打算吧。

杠杆低 现金多的股票

问:港股使用投资杠杆,您是怎样看待的?

greatsoup :我自己是对低成本的资金十分有兴趣,且须要常年的低月息的,如果有就大手借取,但都考虑还贷能力,所以杠杆会较低。

我过往有向家人还钱或是用中学生按揭来炒股,因为一来还贷压力少,且月息低,但近些年都已偿还不少,在股票上没有用杠杆了。

整体来说,我是调整手上的负债结构着手,利用订购物管方法,配合手上资产长线投资原则,尽量借取长年期、低息的房贷,以减少还债压力和侵吞高息,且长远来说,物价就会贬值,所以这策略很难没有效。

由于借助在整体上上低负债、低月息、长年期的原则,基本上我在2006年重新投资后就没有爆仓了。

问:您是怎样将投资的理念与看法贯彻到执行中的?

greatsoup :老实说只是看策略成功率,如果试了多次都不行,就不会试下去,成功的策略就仍然执行,直至收益降低为止,这样才会做到知行合一了,并希望不要犯同样错误。

投资策略与修养

港股高位,布局高息股加少量壳股

问:您当前的蓝筹股策略是怎么样的?

greatsoup :因为如今是市场高位,我会在自有资金做以高息股加少量壳股做投资对象,持有几只比重高息股撑住一定回报,之后用一堆小比列资金赌业绩,然后持有好多壳股来提高基本回报,以求在稳健中有突破。

朋友的资金都是以套利和REIT为主,最重要是保本上得到稳定低双位数回报.

问:目前如何配置股票资产的?

greatsoup :目前我有3只主力,一是怡邦行(599),占组合约24%,目标是投资它的新加坡的私人兴建物管数目下降的大潮,另外分发红股消息也对股价相信有很大的正面效应。

第二只是建溢集团(638),占组合约23%,一来他除去了巨亏业务,业绩会有较大下降,派息也会有好转,还有不少概念,内房概念和机械人概念,加上估值还未够壳价6亿,亦在资产上很大的折使,相信目标价价会较我预期的8倍市盈率更高。

另外一只主力是佳华百货(602),占组合约18%,这只股估值只是4亿略多,但现金却有3亿多,另外还有一个较帐面值约2.5亿,低估值约一半的超市,如果加上壳价约6亿,加上具有赢利其派息纪录良好且稳定,相信假如老总乐意把上市公司出售,出售的股价我想达到1至1.2元,即约10亿至12亿估值,我希望该公司的主席乐意把上市公司出售,套回大量资金作个人投资更好,不要坚守一只严重高估的股票了。

另外较少仓位中较大的,一只是建联集团(385),占组合约6%,这只股票虽然过去有不好的主队,但是近几年赢利和派息持续上升,现金值超过股价,加上台湾基建市场表现仍是良好,所以未来表现应当稳中求胜。

剩下的23只,仓位都极少的,如路劲基建(1098)、亚洲联网科技(679)、万景控股(2193)、松景科技(1079)等。

问:能否推荐三本您认为有价值的书?

greatsoup :我曾经看的投资书好多,但近来极少看了:

1. 《股本作手回忆录》,这只股对我了解股票的走势原先都是要买强势的,卖就要卖弱势的,还有了解到当初日本的股票历史和台湾差不多。

2. 冯邦彦的书,例如《香港华资财团》、《香港英资财团》、《香港地产业百年》、《香港金融业百年》、《香港企业融资精典等》,对我了解台湾股市史、富豪和各只蓝筹股都十分有帮助。

3. 周显的《炒股密码》,这本书启蒙了我炒作细价股的技术,虽然我并没真正的借助过这种技术炒细价股,但对于猜度细价股的走势,确实十分有帮助,并引导我了解不少财技知识,后来台湾的不少财技书藉,其实都是由于这本书而起。

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