国信证券:去杠杆不改股灾基础 后市三大迈向

国信股票杠杆

在经历了上半年的持续急剧下跌后近日市场出现了幅度较大的调整,这是股灾中的回撤还是喻示着股灾早已结束?投资者又该采取如何的应对策略?

●市场前期调整最大的诱因在于融资盘的去杠杆,但从同样经历过融资去杠杆的中国大陆股市来看,杠杆资金的清除并没有成为决定市场走势的主导诱因。此轮美股大跌更象是股灾中的一次急剧回撤,而非喻示着股灾终结。

●目前货币政策并未转向,A股市场股灾基础不改。经济发展和变革须要资本市场发挥更多的支持服务功能,未来指数能够创新高则取决于二者的互动效应。中性情境:指数“上有顶下有底”,进入3500-5000点区间的熊市震荡期;乐观情境:指数继续创新高。

●以业绩确定性品种做底仓+改革主题逼抢是较好的配置策略,建议关注新兴消费和外企变革两条投资主线:震荡分化格局下新兴消费品行业优势显现,关注新型乳品啤酒、出境旅游、智能家居、养老地产、汽车后市场等;三条途径掌握央企变革的投资机会,享受变革红利带来的突破性行情。

股灾后是牛回头or熊出没

1、历史回顾:各轮股灾的推进基础、回撤缘由和见顶缘由

从历史经验来看,牛市趋势中出现急剧回撤属于经常性现象,回撤幅度起码都在30%左右,但常年来看并不影响股灾进程。对于急剧调整不应盲目的恐慌,核心依然在于判别这些调整究竟是股灾中的回撤还是喻示着股灾早已结束。

1)美国20世纪20年代

牛市缘由:一战结束后全球经济开始渐渐复苏,尤其是作为最为稳定和发达的日本,良好的经济环境和豁达的情绪促使期指节节高涨,而上市公司数量也由最初的1822家达到了1929年的6417家。

牛市见顶:1,国内经济仍没有从一战后的凋敝中完全恢复过来,股市的火热与经济状况相悖越来越严重;2,股市中存在过度投机,银行、证券交易人员的不规范交易行为对暴跌起到了推波助澜的作用;3,政府在暴跌以后没有采取实质性的举措,导致股市雪崩一发不可收拾;4,货币政策缩紧,利率水平抬高。

2)美国20世纪80年代

牛市缘由:在经历了经济发展的“黄金时期”后日本经济稳定,通货膨胀率和失业率等经济数据稳定,同时大量的国际牛散和巨额私人资本不断地流入日本股市。

回撤缘由:1,流动性不足:美联储先后进行了6次通胀来减轻通货膨胀压力;2,财政赤字高达2210亿美元,贸易逆差高达1562亿美元,均创最高纪录。同时外汇市场上港元被抛售,带来巨大贬值压力动摇投资者信心;3,股灾当天SEC主席表示为稳定局面将讨论暂时关掉交易所,市场恐慌造成大量抛售。

恢复缘由:美联储紧急加息稳定股市,国内流动性得到纾解。

3)美国2000年前后

牛市缘由:宏观经济数据强劲,货币政策修身,东南亚金融危机造成的避险资金流入日本,股市资金充沛。此外计算机的普及促使信息技术产业得到了迅猛发展,互联网科技股作为“新经济”主力遭到了市场青睐。

回撤缘由:东南亚危机进一步恶化,印尼金融风暴再起,日本与美国等国市场动乱造成全球股市都遭到了影响。

恢复缘由:美联储连续三次加息,加之互联网科技股的崛起和日本经济继续走强,带动期指持续攀升。

牛市见顶:1,货币政策:连续通胀六次,流动性缩紧。2,业绩不达预期:1999年中报公布后与投资者预期相差极大,同比上涨34%;龙头股谷歌[微博]黑天鹅,随后多个网络股大鳄负面消息传出,小公司破产无数。3,大量IPO和限售股解禁,减少了对科技股的需求。

4)日本20世纪80年代

牛市缘由:连续五次上调再贴现率,过剩资本大量涌向资本市场,抬高了股价和地价。在下降过程中机构炒作成风,企业和期货公司的非法交易起了推波助澜的作用。投资者心理预期膨胀,对股市未来过度豁达,扩大了市场投机行为。

回撤缘由:1987年10月日本股市暴跌带来的全球股市回落。

恢复缘由:牛市格局未变,流动性仍然充裕,投资者对未来预期没有改变。

牛市见顶:1,紧缩新政:提高存款准备金率和再贴现率,前后通胀5次;大藏省对房地产业进行限制,严控对不动产业和土木建设行业按揭,新征地价税。2,金融体系风险:信贷资金转向中小企业和房地产业,募集的资金大部分继续流入股票市场和房地产市场,助推机制降低系统风险;证券业风波频频爆光,严重影响了金融机构的信誉,投资者纷纷逃出市场。

5)中国台湾地区19世纪80年代

牛市缘由:宽松的货币政策,不断上调重贴现率;新台币升值引起炒家流入,同时外汇储备下降过快。在外汇市场上不断塞入港元,抛售新卢布,进一步激化了流动性猖獗;人为投机,当时台股市场规模较小,在巨大的挣钱效应下投资者蜂轻抚区。

第一次回撤缘由:1987年10月日本股市暴跌带来的全球股市回落。

恢复缘由:牛市格局未变,流动性仍然充裕,投资者对未来预期没有改变。

第二次回撤缘由:台湾当局开始征收资本利得税。

恢复缘由:迫于压力最终取消了资本利得税。

牛市见顶:1,紧缩新政:多次提升存款准备金率和再贴现率,房地产市场严禁空地按揭,提高建行利率;2,严打地下钱庄,杜绝资金投机性炒作;3,台币升值回升,热钱流入降低,基本面面临拐点。

6)A股市场2000年前后

牛市缘由:政策支持,同时全球性的科技股泡沫也扩散到了美股市场,科技股水涨船高。

回撤缘由:1999年新《证券法》颁布。

恢复缘由:以纳斯达克[微博]为代表的全球性科技股泡沫仍在继续,高涨的市场情绪没有改变。

牛市见顶:海外市场流动性缩紧,全球科技股泡沫断裂,A股诸多天价科技股急剧暴跌。

7)A股市场2007年前后

牛市缘由:流动性短缺,人民币升值预期强烈引起大量境外资金流入蓝筹股。同时中国有大量的外汇占款,进一步投放了流动性。A股市场成交量巨大,市场情绪热烈;股权分置变革的顺利推出和完成促使市场信心倍增。

回撤缘由:财政部将证券交易的印花税从千分之一提升到千分之三。

恢复缘由:牛市下降逻辑并没有改变,投资者一直充满信心。

牛市见顶:央行[微博]逐渐推行紧缩的货币政策,市场流动性缩紧;印花税提升、天量IPO融资以及诸多“大小非”解禁不断验血蓝筹股市场,流动性最终枯竭;全球性的金融危机渐渐漫延,A股市场也难以幸免。

从历史上各轮股灾的经验来看,要判定是股灾回撤还是股灾结束,核心仍是取决于调整是何种诱因所引起。历史上股灾回撤通常都是一些相对次要的诱因所引起,如海外市场动乱、政府监管等;而造成股灾结束的诱因常常都是支撑股灾的主要逻辑发生了变化,如货币政策由修身转向缩紧,或发生系统性金融危机等。

对应目前的蓝筹股市场,前期调整最大的诱因在于融资盘的清除,以及引起的强平带来的踩踏,但此轮股灾的主要逻辑并没有被破坏。此轮股灾的起因从症结上说,一是货币政策放松带来流动性充沛,居民资产重配资金流入股市;二是供给相对遭到管制,股票需求旺盛和供给稀缺构成了此轮股灾的基础。目前来看蓝筹股的股灾基础依旧创立,因此,从历史经验来看,我们更倾向于觉得近日的调整更象是股灾中的一次急剧回撤,而非喻示股灾终结。

2、去杠杆的影响——中国大陆股市经验

前期蓝筹股市场出现调整的最大诱因在于融资盘的清除去杠杆,两融余额自6月份以来开始下行,场外杠杆融资也遭到监管层的清除整治。目前市场担忧后市仍将继续去杠杆过程,从而对市场形成负面影响。去杠杆是否会是影响股灾的主导诱因?上世纪80年代末中国大陆股市也曾经历过去杠杆过程,或许可以为当前蓝筹股市场提供一定的经验参考。

在上世纪80年代的台股股灾中杠杆资金规模也同样急剧提高,引发了监管层的注意。1989年7月,台湾当局通过“银行法修正案”一方面对吸收存款作出严格规定借此整治地下投资公司,另一方面放松交行车牌领取限制,以促进一些地下投资公司转为公开合法经营的金融机构。在整治地下投资公司过程中,台湾当局主要采取了高官表态、媒体宣传、处理一批中小型或已倒闭的地下投资公司等举措,这些整治举措一定程度上压制了信用交易。随着监管力度加大,台股的融资规模开始增长,但当时台股融资余额走势与指数走势并非正相关。从1989年2月开始,台股信用交易的融资余额从260.9亿元增长到6月的64.6亿元,此后融资余额仍然保持高位。而因为当局对“资本利得税”政策的澄清,并由交易所积极推进上市公司、财团法人与交行进场护盘,台湾加权指数开始止跌下降,最终达到了12000点的高度。

国信股票杠杆

因此,从台股经验来看,杠杆资金的清除可能并不会成为影响市场的一个主导诱因。目前蓝筹股市场融资余额占估值的比重在2.3%左右,要低于台股当时0.8%的比列,去杠杆对于蓝筹股市场的影响可能更大一些。但因为目前对于杠杆资金的清除主要集中于场外,而不是对场内融资进行显著限制,我们倾向于觉得单纯的融资去杠杆并不会决定蓝筹股市场走势。

下半年市场环境展望

1、货币政策并未转向,A股市场股灾基础不改

我们觉得救市以后指数再度回落跌破前低的机率并不大,除非货币政策开始边际缩紧。此轮股灾的基础在于变革促使投资者树立了“改革牛”的信心,以及经济下行背景下的修身货币政策、全民股权时代下社会资金“脱实入虚”、居民资产配置“脱房入市”的大趋势不可抵挡。因此,如果出现指数再度跌破前低的情境,一定是股灾基础被打破,即货币政策开始边际缩紧。目前时点来看,我们觉得国外的经济和通缩环境都不支持货币政策的缩紧,我们判定下半年货币政策仍将延续修身环境。最大的不确定性来自海外,如果美联储通胀引起资金从新兴市场外逃,将成为市场面临的最大风险。

1)经济复苏基础仍不稳固

对于经济的判定市场分歧相对较小,普遍觉得在目前的经济转型期、地产大周期向上背景下,经济下行压力仍然存在。从国信高频宏观指数来看,目前经济运行也确实相对较弱,我们觉得下半年经济出现显著复苏,从而阻碍货币政策放松的机率相对较小。

2)通胀压力有限,猪周期不会成为显著阻挠

相比对经济的判定而言,投资者对于下半年加息的分歧则要显著加强。尤其是在近日牛肉价钱出现短期快速下降以后,越来越多的投资者开始担忧通胀的出现,从而阻碍货币政策的放松。但从宏观研究角度,我们仍然觉得所谓的猪周期不过是宏观经济周期在行业上的投影。目前的经济环境并不支持显著的通缩,单纯的牛肉供给诱因影响有限。估计7-12月CPI环比增长在1.4%-1.8%范围,绝对水平仍偏高,通胀诱因对货币政策放松的阻碍较小。

3)海外市场存在不确定性,美联储通胀构成最大风险

与国外相比,海外市场存在更多的不确定性。目前日本经济一直运行在一个平缓复苏的通道中,如果目前的经济势头延续,下半年美联储很有可能进行首次通胀。虽然目前各新兴市场国家在外汇储备和负债等方面都要优于上世纪90年代末金融危机时期,抵御系统性金融风险的能力更强,但日元走强带来的资金回流对新兴市场的负面冲击一直不容忽略,今年以来新兴市场国家货币相对于欧元均出现了一定程度的贬值。

从历史上看,我国国债收益率水平近几年与欧美利率水平还是存在一定的正相关关系。自二季度以来,在修身新政退出预期下,美国和法国的利率水平早已开始出现了一定程度的提高,二季度我国债券利率的回调一定程度上也与此有关。如果德国开始步入通胀周期,美联储货币政策的缩紧可能引起全球利率上行,资金外逃以及人民币贬值压力可能会对中国的货币政策放松产生制约,这是下半年我们面临的最大的不确定性,需要继续跟踪关注。

2、中性情境:指数在3500-5000点的区间内回落

如果货币政策一直保持相对修身的环境,市场仍将处在一个回落向下过程中。但若果没有新的推进诱因,短期内也未必能很快创出新高。这种情境下市场将愈加重视选股,一些业绩下降确定性高的品种将遭到追捧。

从业绩下降角度来看,整体上市公司的赢利下降一直欠缺亮点。虽然大宗商品价钱大涨才能促进整体毛利率水平有所下降,但无法填补需求低迷和PPI通胀背景下收入增长的下降,预计2015年非金融上市公司的净利润增长仅在5%左右。

而从半年报情况来看,创业板相比显卡还是有更多的亮点。根据赢利预告区间的均值测算,创业板可比公司2015年半年度赢利环比增长达到23.8%,相比可比公司2015年一季度的赢利增长10.7%有较大幅度的增强。而且创业板权重股的赢利增长一直相对更优,创业板指的100只成份股半年报赢利增长为34.4%,相比一年报14.7%也有显著提高。因此,一些业绩维持高增长的创业板龙头依然可以继续关注。

而从行业角度来看,上游资源、中游原材料、中游制造业的整体赢利情况依旧不容豁达,交运行业顶部有所下降,业绩持续下降确定性高的领域一直集中于消费和新兴产业;从创业板半年报情况来看,传媒行业的业绩增长绝对水平以及趋势最为突出,投资者可以重点关注,业绩增长相对较高的行业还有公用事业和医药生物等。

3、乐观情境:指数持续创新高,改革实质性加速成为推动力

经历过前期下跌后,尽管通过政府的强力救市,市场信心有所恢复,但是当前市场整体风险偏好较低,指数若果欲突破前期低点,势必须要更强力的逻辑来支撑,而这个逻辑或将来自于变革的实质性加速推动。2015年是“十二五”收官之年,也是“十三五”规划制订之年,全面深化改革棋至中盘,各项变革从方案步入实操阶段。深改组第14次大会中指出“要把好变革方案的主旨和要点,把准相关变革的内在联系,结合实际实化细化,使各项变革要求落地生根”。而发改委也从6月中旬起前往各省市力推各项变革的落实,地方省市对变革的全面布署也在推动。我们觉得,对于美股市场,下半年假如央企变革在国有资本营运平台建设、资产证券化率提高、国资重组优化等方面取得实质性进展,新《证券法》修订三读在年内完成,证券发行注册制变革逐步加快,“深港通”启动,新三板分层制度和战略新兴板建设等取得积极突破,那么市场信心有望重新巩固并提高,整体风险偏好提高,推动指数突破前期低点。

关注两条主线

综合剖析,下半年以业绩确定性品种做底仓+改革主题逼抢是较好的配置策略。新兴消费和外企变革是两条重要的投资主线,重点关注乳品啤酒与电器中的新款,旅游、传媒、汽车后市场等服务消费类行业以及军工、煤炭、有色、船舶航运、电力等行业的央企变革机会。

1、震荡分化行情下新兴消费品行业优势显现

经过反弹调整市场逐步从前期的全面下降演变为结构性分化,投资者重新将眼神聚焦在业绩下降确定性高的优质成长品种上。我们觉得股票配资,新兴消费品受惠于整体人均GDP提高和消费模式转变,业绩下降确定性相对较高,当前配置优势显现。

新兴消费品的特征在于:1)产品升级,体现在智能化、健康化、细分化;2)渠道方便,体现在O2O的推进、便利店的渗透、商业广场的综合化;3)情感营销国信股票杠杆,更重视消费的情感诉求。结合新兴消费品的特性和人口与收入结构变化带来的消费模式转变,建议关注新型乳品啤酒、出境旅游、智能家居、养老地产、中高档车辆及后市场服务等新兴消费品。

2、三条途径迎央企变革风口蹁跹

1)把握国企首批变革试点集团旗下上市公司,重点关注国有资本营运平台试点

自2014年7月15日国资委[微博]披露首批国企四项变革试点以来,6家试点集团已相继披露变革动态,央企首批变革试点集团旗下的上市公司将率先受惠,而在四项变革内容中可以重点关注国有资本营运平台试点。

“中粮系”和“国投系”的变革动向。中粮集团旗下拥有8家上市公司,包括中国乳品(00506.HK)、中粮控股(00606.HK)、蒙牛乳业[微博](02319.HK)、中粮包装(00906.HK)、大悦城地产(00207.HK)五家新加坡上市公司,以及中粮屯河(600737.SH)、中粮地产(000031.SZ)和中粮生化(000930.SZ)三家美股公司。从集团下属上市公司的变革动向看,2014年11月华孚集团整体划入中粮,旗下的上市公司酒鬼酒被中粮间接控股。目前中粮屯河正在筹划混改,华孚部份产业或与其进行整合,其他上市公司暂无准确的变革动作。从旗下上市公司的经营业务看,中粮包装是国外最大的金属包装生产企业,中粮生化是国外最大的燃料乙酸生产企业,大悦城地产是中粮的商业地产平台,这些公司均具备平台性质,未来存在资产重组扩大平台规模的可能。

国家开发投资公司拥有7家控股上市公司:国投电力(600886.SH)、国投新集(601918.SH)、国投中鲁(600962.SH)、国投安信(600061.SH)、中成股份(000151.SZ)、华联国际(00969.HK)、中新果业(5EG.SGX)。从“国投系”下属上市公司看,国投电力涉及电力水价变革和外企变革双重变革;2014年9月国投中鲁公布重组方案,医疗服务商江苏环亚将借壳作价20.5亿元,但2015年4月因重组交易方无力交纳2.5亿元个人所得税而造成重组喊停。但因为目前国投中鲁早已连续三年巨亏,重组较为急切,预计后续仍将推动重组;中纺投资由同集团旗下的安信借壳,并于2015年7月20日即将改名为“国投安信”;国投新集煤炭业务盈利情况较差,但作为公司煤炭业务的上市平台,有望通过变革来化解行业窘境;中成股份主营成套设备及技术进出口业务和境外投资业务,是集团走出去战略的重要平台;华联国际是目前集团旗下惟一的台湾上市企业,未来或将获益于平台整理。

2)享受资产证券化飨宴,把握军工行业资产证券化提高机遇,重点关注拥有优质科研院所资源的上市公司

本轮央企变革的目标在于做大做强做优央企,通过资本市场推动央企效益提高,国有企业下一步有望掀起资产证券化浪潮。根据蓝筹股上市公司中的国有持股估值计算,当前证券化率仅在25%左右。而按照国资委[微博]之前的目标,央企的资产证券化率须要达到80%;地方省市也在变革意见中明晰强调国资证券化率的目标,到2020年绝大多数省市的国资证券化率要达到50%以上。从目前已有的案例看,国资证券化的途径主要有三条:1)资产注入:通过并购重组、定向增发等方式将集团优质资产注入上市公司;2)整体上市:通过吸收合并集团实现整体资产上市;3)借壳上市:通过利用壳资源实现优质央企资产上市。无论何种形式都是将优质资产注入上市公司平台,有助于提高上市公司的市值水平。

军工集团资产证券化率平均为30%,优质科研院所资源注入提高公司价值。在112家央企集团中军工类央企集团有11家,旗下共有98家上市公司(包括16家b股上市公司),按照集团总资产和上市公司总资产口径计算,军工集团的平均资产证券化率约为31.7%,其中中国船舶工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国电子科技集团的资产证券化率在20%以下。按照此前国资委80%的证券率目标,军工集团资产证券化提高空间大。

科研院所是军工集团中的优质资产,产研一体,大多涉及军品系统和焊装业务,收入和赢利水平常常低于下属其他已上市公司。如果这种优质资产注入上市军工企业将明显提高业绩,带来二级市场投资机会。目前蓝筹股约有16家军工类上市公司涉及研究所资产国信股票杠杆,例如航天科技集团、航天科工集团、电子科技集团旗下拥有大量科研院所,收入和赢利规模均较大;中航工业主要优质经营性研究所则集中在航电、发动机和武器蓝筹股中。

3)强强联合提高国企竞争力,潜伏可能合并重组的央企集团,重点关注具有行业整合预期的资源类集团和有关键人事变动的相关集团

强强联合优化资源配置,央企合并重组或推动。从南北车合并、中电投与国家核电合并等的案例看,以做大做强做优为目标的大规模兼并重组潮正在开启,国资委直属国企有望从现在的112家削减到40余家。

行业方面,资源类等传统产业合并重组预期较高,煤炭、有色等资源类和船舶、航运等制造运输类央企的合并重组机率较高。

此外,“改革未动,人事先行”,国企管理层关键人员的人事变动常常喻示着后续存在变革动作,相关公司值得重点关注。

国企变革各行业标的

(亿元)

行业

证券代码

证券简称

基本面逻辑

2014PE

2015

流通估值预测PE

食品饮品

国信股票杠杆

600332

白云山

广东国改的核心施行平台,市值看向1000亿。互联化弹性大,阿里未来医院的核心载体,收购广药研究总院,借凉茶成为动物草本饮品平台。

35.5

28.6

340

600750

江中药业

受益国改释放业绩股票配资,集团优势资产(猴菇巧克力,蓝枸啤酒)整合值得期盼。看2倍空间。

44.9

36.6

119

600305

恒顺醋业

超跌,调味品相对稳健。

109.6

39.7

82

002507

涪陵榨菜

受管理层利益到位,国改,外延及品类创新驱动,2年内有望收入翻番,业绩弹性急剧释放(利润下降150%以上)。

52.4

42.3

35

纺服零售

600827

百联股份

公司董事会近日换届,有望充分获益于迪士尼明年开业。

31.7

27.5

297

600697

欧亚集团

成本外延扩张,经营能力稳健,业绩表现持续良好。

15.0

13.0

44

002344

海宁皮城

互联网+供应链,15年业绩有望筑底回调进入复苏通道。

21.8

18.6

201

汽车

601965

中国汽研

唯一一家从事车辆技术服务的蓝筹股公司,技术服务业务高速成长,检验检查行业快速发展,产业化制造业务赢利提高。

27.0

23.6

111

000678

襄阳轴承

庞大的母公司资产+湖北省国资委的惟一上市平台,发布员工持股计划,主业恢复性下降,外延发展预期强烈。

592.9

259.3

26

002101

广东鸿图

布局毛利、净利率更高的车身建构件业务。集团资产证券化,庞大的母公司资产+唯一的上市平台。

44.5

34.3

52

医药

601607

上海医药

工商业的高估值流通龙头,携手易迅涉足电商。

22.9

20.0

424

600420

现代制药

公司主业实现较高下降,内生+外延资源整合优势突出。

70.1

50.7

133

000028

国药一致

国药集团旗下混改首批试点单位,新业务+新业务模式有望成为新的增长点。集团承诺积极推进业务资产整合,改善同业竞争。

44.0

35.7

185

600511

国药股份

国药集团旗下混改首批试点单位,后续下降动力足,借助线上线下+重点产品的零售渠道积极拓展药品零售市场影响力。

45.9

37.4

129

000919

金陵药业

医疗服务产值可观,占比逐年提升。加码医疗服务布局预期。

48.4

40.1

国信股票杠杆

52

600713

南京医药

国内药事服务模式先行者,致力塑造服务诊所的药事服务管理平台。突破药品零售业务,打造健康连锁生态圈。

89.3

50.7

89

军工

300324

旋极信息

秉承“大军工”战略,受益国防信息化武器业务,外延式发展建立业务布局,公司终端业务平台化营运。

208.6

120.8

77

300252

金信诺

具有平台地位的军民融合标杆企业,长期估值看向200-300亿。并购安泰诺中方35%股权,产品线布局进展超预期。

118.0

44.7

63

002449

国星光电

广东省国资委旗下惟一的LED上市公司平台,收购亚威朗,完善“LED产业链上下游垂直一体化”,规模效应显现,LED照明渗透率将持续上升,芯片业务扭亏、小宽度LED及户外表贴LED显示屏元件扩产项目将持续推进公司业绩下降。

55.2

37.5

56

旅游

601888

中国国旅

混改+股权激励预期+免税新政+北京机场免税博弈+跨境电商,低估值存在股价催化剂的白马股。

47.3

37.1

696

000610

西安旅游

大股东西旅集团资源注入预期,且南京央企变革力度有望超预期;西安旅游活力正在迸发,且变革阻力小,具备更多样化探求空间。

-155.6

1,096.80

27

000978

桂林旅游

桂林拥有国家旅游综合变革试验区、国家服务业综合变革试点、国际旅游圣地等多重利空支持,预计未来继续区域资源整合一直是大几率风波。区域旅游资源丰富,新董事长上任带来新气象,公司基本面反转弹性较大。

106.1

95.8

44

(国信证券经济研究所)

本文来自网络,不代表森佰股票配资网立场,转载请注明出处:http://www.szbjtu.com/2024.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部