聊一聊杠杆ETF的耗损

写的很干了,看者区区,应者寥寥。不想为了吸粉而加盐,尽量坚持下去吧,信念还是要有的。。。

论坛里不少人问看涨港股的话,买那个杠杆基金好。发觉你们关注的都是带杠杆的基金,在看对方向的情况下,杠杆基金真的一定等于超额利润吗?

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网上能搜到一些讨论和解释杠杆耗损的文章,本来也想用自己的语言解释的,后来见到发行UVXY, SUVX等基金的Proshares在它的说明书中写的够清楚了。不画蛇添足了,搬砖过来。目前对杠杆耗损只存在字面上理解的同学,不妨看一下吧。

下面这张表,Proshares虽然就是拿它家的UVXY举例子。日内1.5倍,所以当天指数跌3%的情况下,跟踪确切的ETF当天可以跌4.5%,下跌则同样放大1.5倍。

没毛病啊?好,继续往下看,上面这个反例,如果每日振幅在正负3%反复回落,到第七天,指数从原本上涨了3.26%,可是基金的表现是上涨5.08%,而不是3.26*1.5=4.89。我们持有基金的话,多亏了一点点。

下面这个事例同样是在正负3%回落股票市场etf带杠杆吗,先跌后涨股票市场etf带杠杆吗,第七天配资公司,指数2.72% vs. 基金3.87%。如果是2.72%*3,应该是4.08%,我们又少挣了一点点。

注意哦,都是一点点,毛毛雨。

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可是常年持有就真的不一样了。Proshares又举了几个事例,前三张似乎是UVXY配资网,后三张是SVXY,这几张图模拟了一年里指数和基金的表现。除非出现前两年港股单边下降的走势(或者是单边上涨),否则杠杆加强了看错方向下的风险,却未必能带来看对方向上的额外利润。

Proshares对投资者也算仁至义尽了,在说明书里反复指出了常年持有这种基金须要注意杠杆的特点。怕我们看了前面六张图还不清楚,又给了下边两张表,分别对应+1.5的UVXY,和-0.5的SVXY。

不过,估计很多人看了这两张图,反而不清楚了。简单说一下,左边的横轴是一年的时间里指数的表现,上面的纵轴反映的是一年里指数的波动程度。在阴影和黑色区域的分界线上,基金的表现≈ 指数 * 杠杆倍数。指数上下波动的越厉害,损耗就越显著。阴影部份的情况说明,如果出现单边趋势,则杠杆反倒给我们带来了超出杠杆倍数的额外利润。

问题是,接下来港股会出现单边、无抵抗的上涨吗?

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