股权质押遭到“闪崩”,中小创去杠杆宫缩袭来

借道股权质押融资的大股东接二连三遇上“闪崩”行情,阴跌之下使逾329只个股拉响“警报”,近295只个股处在股权质押被平仓的风口浪尖。

一时间,公司急着发公告复牌,大股东疏于补充质押,券商也按捺不住显然要收紧股权质押的“大门”。

有市场分析人士强调,暴跌的诱因一方面是年报业绩大面积亏损致使的市场情绪“失望”,而“差生”创业板中又集聚了着大量被质押的股权,连锁影响之下,目前的市场困难重重。

300余只股票拉响“警报”

近年来,股权质押的规模仍然保持快速下降,招商证券数据显示,2013年及曾经,每年质押估值均在一万亿以下,2014年突破了一万五千亿,2015年和2016年质押估值暴增,其中2015年达41390亿,2016年达44176亿,主要增量来自于显卡和中小板。

然而,随着近日二级市场上个股的“跌涨不休”,其风险早已漫延至股权质押市场,不少上市公司的股东股权质押触碰警戒线甚至引起平仓而造成股票停牌等风波正持续上演。

欢瑞世纪(000892.SZ)正是市场近日股权质押触碰平仓线而复牌的写照。伴随着创业板自今年11以来的连续下跌,该股也从当时的16.70元/股一街下探至复牌前的9.15元/股。期间,该股也曾数次公告拟通过补充质押、提前还贷、提前购回被质押股份等举措应对股价暴跌可能导致的质押风险。

然而,创业板在本周再续反弹,首日下跌就超过5%,“闪崩”行情也令欢瑞世纪在劫难逃。截至7月17日,由于公司控股股东山西欢瑞、陈援及钟君艳所持公司11.69%的1.15亿股在质押给中信证券时平仓线为9.42元/股,彼时9.15元/股的价钱其实早已触碰平仓线。公司当日即发布公告,自7月18日开市复牌。

事实上,有此遭到的并不止欢瑞世纪一家,连日来,科林环保(002499)、银河生物(000806)也纷纷深陷股权质押平仓危机而宣布复牌。除此之外,挣扎在质押警戒线和平仓线之间的“难兄难弟”更是不在少数。

据Choice数据统计,截至7月18日午盘,全部蓝筹股股权质押交易处于历次质押平仓线区间的个股共计295只,当前估值合计1958.32亿元。虽然各股质押股权对应的券商预警线及平仓线预设有所不同,倘以普遍的平仓线120%到130%范围估算,对应质押发生日估值为2380.02亿元,下跌17.72%。

同时,全部蓝筹股股权质押交易处在预警线区间(估算)、需要追加担保品的股票有329只,当前估值合计1980.38亿元,倘借此前券商普遍的质押率4折、警戒线在质押日收盘价(前复权)的150%估算,对应质押发生日估值为2432.02亿元,缩水21.55%。

然而,对比此前5月底统计的数据来看,彼时股价跌破质押警戒线的个股仅为200多只,一个多月的时间数目就降低了50%之多。

各大券商暂未调整“质押率”

“质押融资相对便利且利息率较低是上市公司热衷的优势。”7月19日,广州某私募人士在接受21世纪经济报导记者专访时就表示,随着市场波动日渐加强股票配资,股权质押的平仓风险难言微小,而券商接下来很有可能就对股权质押的资质初审及费率进行调整。

7月19日,记者联系了多家北京的券商营业厅负责人,从各家反馈的信息来看,尽管目前市场回落,特别是中小创蓝筹股下跌显著,针对风险较高的标的,券商表示会通过自家系统综合评估,给予级别不同的质押率,但目前仍在延续之前的新政,但不排除上调部份蓝筹股质押率的可能,与此同时,在对公报价和实际操作层面,根据标的资质的不同和是否添加征信也会给与一定让利和新政上的放宽。

大同证券北京某营业厅负责人告诉记者,他们目前承接的股权质押集中在时限为六月到九月之间的项目,最长为半年。根据个票所属蓝筹股的不同,质押率有所差别,据该负责人介绍,沪深300及上证50等盘面板块在60%左右,其他盘面股给与50%,中小板和创业板则给与40%,利率则控制在70%到80%之间。她强调,随着目前中小创的投资风险的不断加强,未来该蓝筹股的质押率存在调整的可能,“部分个票的质押率或上调10%到20%。”

招商证券北京某营业厅负责人介绍说,目前暂无接到总部上调质押率的通知。但该负责人同时表示,即使上调也有提高的可能。他表示,如果是以个人名义质押股权,可以通过抵押房产、出具银行流水等形式提升征信,进而加强质押率的比列。据介绍,招商证券目前显卡给出的质押率在60%到70%之间,中小板和创业板标的的质押率在50%左右,利率为5到7个点。

海通证券北京某营业厅负责人表示股票质押率去杠杆,大盘股部份标的的质押率可以做到60%到70%,利率则维持8个点。“个别标的的资质和基本面较差,质押率的比列会有所增长。”同时,他也表示对公报价和实际情况有差别,希望了解公司基本面情况以后再跟顾客具体商量。

恒泰证券北京某营业厅负责人告诉记者,沪深300标的的质押率在40%到60%之间,而且流通盘和非流通盘之间差别显著。“流通盘股权质押率可以给到60%,但非流通盘里最优质的不超过50%,利率不高于8个点。”他告诉记者,如果有互相担保的股权作为担保则可以在以前质押率的基础上提升5到10个点。

中小创或迎来“去杠杆”阵痛

事实上,由于股权质押而带来的风险性下跌在今年五月份就早已上演过一次,与彼时由二级市场波动引起的股权质押风险不同,有市场分析人士强调,目前正值年报披露期,加之金融“去杠杆”的持续推动股票配资平台,股权质押比列较重的标的将迎来考验。

7月19日,广州某私募基金总监在接受21世纪经济报导记者专访时就表示,近期创业板的上涨一方面是年报业绩大面积亏损造成的市场对创业板爆发信任危机,同时引爆了股权质押平仓危机,才连锁引起了市场出现大面积下跌。

Choice数据显示,截至7月19日,在已公布2017年中报业绩预告的上市公司中,盈利类型中增亏、预减、续亏、首亏、略减、减亏等“亏损系”有545家,略增、续盈、扭亏、预增等“盈利系”有1510家,其余为不确定。可见预报“亏损系”仍占很大比列,其中有390只个股属于中小创。

另据Choice数据统计,截至7月19日,目前处于股权质押平仓线边沿的295只个股中,有163只属于中小创蓝筹股,占比过半达到55.25%。

可见,中小创个股所殃及的面确实不小股票质押率去杠杆,有公募基金总监就表示,这也许将是中小创新一轮调整中的“阵痛期”。“目前已对所持仓的个股进行风险扫雷,特别对于部份有股权质押的创业板公司格外注重。”他表示,会对质押股权已接近警戒线的大股东补充质押的能力进行摸底,同时也会依照其他股东与大股东的关联关系,判断其联合化解危机的能力。

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