股票投资,赚的是哪些钱

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很多人由于我持有的股票全部是农行和保险所以以为我是低市盈率投资者,这真的是一种误读。实际上,相较于价钱高估配资门户,我更看重企业的成长。

市场中有一个很大谬误,认为拉长时间来看,投资收益率等于企业的ROE。这是彻头彻尾的错误,只是由于巴菲特的知名度而广为留传。投资收益率等于ROE仅存在于几种十分特殊的情况中,比如伯克希尔在前期几十年从不分红,就适用。但可口可乐,过去100年的平均ROE常年远超过30%,但是投资者实际投资收益率不到15%(这早已是历史上已知的单只股票百年最高收益率了)。

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实际的情况是,长期来看,我们的投资收益率=股息率+利润率+估值变动率。换言之,我们的投资收益来自于股息,成长和市值变动三个部份。

股息率:在全球的股票市场,股息率能超过3%的都应当是不错的分红水平,能达到5%的分红率的都是属于很高的分红水平公司炒股赚的钱,但是这类企业一般有着成长率低的问题。换言之,对于绝大部分企业而言,能通过分红给我们带来5%的投资收益早已太难得了。

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估值变动:估值变动从短期来看,可以在一年内给我们带来十倍甚至更高的收益,但是假如拉长时间来看,估值变动给我们带来的收益也十分有限。

假如一家企业在当前的市盈率是20倍,在30年后,市盈率变为50倍,那市值变动给我们带来的年化利润也仅仅3%。但现实中更大的机率是,我们抱着希望建仓50倍市盈率的企业,最终带给我们3%的年化巨亏而不是利润。

利润增长率:如果拉长时间来看,任何企业的成长率最终都将很难大幅度低于我们的名义GDP增长率,但是对于优秀的企业,在一定时期内保持较高的成长速率是完全可能。比如好多优秀的企业都能做到在20-30年的时间内保持超过15%,甚至于20%以上的增长率,A股得意于中国名义gdp的超高增长,有很多的企业过去都能20%以上的增长。从这个角度上来讲,中国的投资者原先拥有非常好的投资基础。

总体来看,如果把时间拉长来看(比如以20-30年为周期),绝大部分企业能给我们带来的股息率为0-5%,估值变动率很难超过3%,但是优秀的企业的成长却可以给我们贡献超过20%的年化收益率。所以,在我们的市场中,真正能给我们带来高收益的都是这些收益持续高速下降的企业公司炒股赚的钱,投资优质的成长型企业给我们带来的利润会超过高估值投资的利润。

所以,对于我们的投资,我们可以大约的计算一下未来的投资收益率。

以工行股而言,大部分建行股目前的股息率在5%左右,M2的持续下降和建行对核心一级资本的强烈需求会促使建行的收益继续保持下降,假如未来两年银行股的收益复合增占率为 5%,如不考虑市值的变动,则投资银行股的投资收益率会在10%左右,而考虑到建行股当前的市值在高位,这10%的确定性十分高。当然在线股票配资,对于银行,平安这类增长较高的个股,虽然股息率相对较低,但投资回报率整体会低于其他交行。

同样的,如果缕清上述的逻辑,那么我们也就更能理解买股票应该卖龙头的估投缘由。

在任何行业中,龙头一般都意味着相比于同行更高的业绩增长,并逐渐提高市场占有率,白酒的五粮液,银行的银行,保险的平安都是这么,在资金追求投资回报率相同的情况下,就须要通过更高的股息收益率,和更大机率的市值变动利润来获取和龙头接近的投资收益率。简单来说,如果长线投资,非龙头要想获得和龙头相同的收益率,就须要给与低得多的市值,在这个逻辑下,港股龙头和非龙头之间的巨大市值差别可能就更好理解一些。

今天暂时就写这么多

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