30倍杠杆,号称跌幅无限风险有限的“抄底利器”你敢玩吗?

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近段时间,火山君接到身边不少同学吐槽,自己的微信群都被例如以下的广告挤炸了:

“A股有了场外个股期权,就不再受行情涨跌限制,只要选对方向才能赢利。买单只股票看涨,只需收取5%—10%的费用,即可获取100%本息的利润,下跌无需建仓,收益你拿,亏损我担,最低几千元就可以买10万的股票。”

“场外个股期权仅收取3%-15%的权利金,即可享受全部的股票涨幅,最高30倍的杠杆,是以小博大的神器。”

“杠杆更是达到30倍,纯线上操作,大盘3000多只个股随便选购。”……

毫无疑问,以上的推荐广告都指向了一个不少投资者还比较陌生的事物——场外个股期权业务。

事实上,场外个股期权业务已是异常火热,更是被标榜为“涨幅无限、风险有限”。2017年,场外期权业务呈现爆发式下降,业务量成倍增长。而这其中,场外个股期权业务扛起大旗。“场外期权业务,是券商注重的创新业务,是未来的一块大面包。”券商研究员是这么说的。

然而,对于这些“抄底利器”,你敢玩吗?

广告宣传:30倍杠杆的诱惑

场外个股期权交易30倍杠杆的广告宣传一经推出,面对这么巨大的诱惑,火山君身边不少同学直言,难以抨击,怦然心动!

据火山君了解,目前场外个股期权交易中,10多倍杠杆太是普遍。那么,这个10多倍到30倍的杠杆,究竟是如何玩的呢?

一位券商人士给火山君算了一笔帐:若投资者计划购入一只看好的股票,只须要支付5%左右的权力金,就可以获取100%的名义本息,使用期1个月。

也就是说,投资者支付大概5万元的权力金后,可以拥有1个月时限内处置估值100万元股票的权力,这就是逾20倍的杠杆。若这只股票在1个月期间内下跌100%,投资者出货,赚得利润为100*100%-5=95万元。如果运气不好,股价出现上涨股票配资平台,投资者可以选择不处置等待到期,最大亏损额也就是权利金的5万元,期间不用再追加保证金。

如此高额的利润,怎能不迷人?对此,雷根资产总经理李金龙向火山君表示,场外个股期权主要有香草期权,适用于单边看跌的情况。一些投资机构主要看重期权的类杠杆功能,当机构看好某只个股又不乐意多花资金承当较大风险时,就可以建仓看跌期权。

香草期权:在标准期权合约中,买方向买方付费,从而有权在未来某时以约定的价钱从买方建仓或向买方卖出指定标的。期权按履约时间规定可分为欧式期权和美式期权两种,前者只能在到期日执行,后者可以在届满前的任何时间执行。执行时,卖方向卖方支付指定标的的市场价格与约定价位之价差(期权的内在价值)。此类结构简单的期权被称为普通期权或“香草期权”。

股价上行利润无限,即使巨亏也太有限,最大亏损额仅为权力金,因此场外个股期权这些高杠杆属性,为好多想配资炒股的投资者提供了另一种渠道。而这对部份股民也有难以抗拒的诱惑,通过个股期权把损失的钱挣回去。

市场火热:成券商的业务战场

自2017年以来,国内场外个股期权市场迎来爆发式下降,成为金融去杠杆背景下的一道奇特风景线。据中国证券业协会数据显示,新增场外个股期权占新增名义本息的比列从2016年12月的不到1%,迅速下降至2017年10月的38%。2017年1月、2月,单月新增场外期权业务规模均不足150亿元,但到6月这一业务的规模已升至逾320亿元,7月期权业务量达到605.75亿元,其中场外个股期权业务量是下降主力。

场外个股期权快速放量与私募基金在需求端的大力推进有直接关系配资公司,据国泰君安非银团队的报告显示,2017年无论是按名义本息还是合约笔数统计股票有30倍杠杆吗,私募基金均抢占第一位。尤其是2017年4月以来,大盘板块出现单边下降行情,在很大程度上促进了私募基金顾客对个股期权、特别是个股看跌期权的需求。

火山君也在数个私募圈子里发觉,私募各大投资群成为好多券商业务员推广场外个股期权交易的主战场,相比原先的场外配资有过之而无不及。

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对此雷根资产总经理李金龙告诉火山君,这种现象主要是供需两旺引起的。需求方比较容易理解,自2015年股市急剧波动后,在对杠杆强化监管和去杠杆背景下,按照当前的监管规定,场外期权在合规情况下提供的杠杆率比券商融资杠杆率要高,因此吸引到杠杆需求方股票有30倍杠杆吗,这类投资者就是期权的买入方。2017年全年个股分化严重,对比标准合约的宽基指数,投资人更偏好个股投资,因此场外个股期权对比场内指数期货、期权自然更具有吸引力。

从表面上看,券商举办场外个股期权业务虽然是赔本买卖,但事实并非这么。磐耀资产总经理辜辜若飞告诉火山君,对于场外期权买方,券商的操作就是将所持有的场外期权头寸转换成二级市场股票头寸,并根据估算结果确定在二级市场完善相应的对冲风险头寸。当市场价格变化时,场外期权买方通过对二级市场股票头寸的动态调整,将价位风险转移给股票市场的投机者,保证自身仍然处于风险中性状态。

“供给方多数是低风险偏好的机构资金,这类资金预期利润不高,之前可能多倾向于套利类低风险偏好策略,近年来套利利润空间缩小,导致这类资金须要找寻新的投资方向,卖出期权之后借助自身期权策略方面的优势进行动态对冲,成为了这类资金新的投资点。”李金龙进一步强调。

而广州辰阳投资基金总监潘怡昌则直接强调,金融机构对场外期权需求仍然在降低,由于自然人不能参与场外期权交易,现在推广主要面向机构顾客,购买方通常以私募机构居多。

实际上场外个股期权交易的爆发式下降也离不开券商的积极推广,火山君曾多次出席一些券商的场外个股期权推荐会,部分券商更是请来了业内的著名专家学者对场外个股期权进行推荐,而参会的主要是蓝筹股市场的两融业务投资者以及做期货交易的投资者。

个人门槛:50万元起步

今年,弘信电子董事长行权了场外个股期权,坐享逾108万元的获利,引发业内广泛关注。那么,是不是任何机构和个人都能进行场外期权交易呢?火山君注意到,此前中国期货报曾报导期货公司的风险管理子公司可以举办场外期权业务。不过在2017年9月27日,中期协发文喊停了期货风险管理子公司与个人举办场外期权业务,中期协文件要求:

“风险管理公司不得与自然人顾客举办衍生品交易服务”。

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