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(74)万家财富基金销售(广州)有限公司

注册地址:上海自贸区(中心商务区)迎宾西路1988号滨海闽商大楼公寓2-2413室

办公地址:上海市西市区丰盛西街28号保险大楼A座5层

法定代表人:李修辞

电话:

联系人:杨雪

客服电话:

网址:

(75)洪泰财富(上海)基金销售有限责任公司

注册地址:广东省济宁市台湾大道195号9号楼701室

办公地址:上海市西市区西什库东路31号院九思文创园5号楼501室

法定代表人:任淑桢

电话:

联系人:周映筱

客服电话:0532-66728591

网址:

(76)北京华夏财富投资管理有限公司

注册地址:重庆市松江区东大名路687号1栋2楼268室

办公地址:上海市西市区金融东路33号通泰大楼B座8层

法定代表人:毛淮平

电话:

联系人:张静怡

客服电话:

网址:

(77)和耕弘扬基金销售有限公司

注册地址:西安市郑东新区三乡大道东、街北6号楼6楼602、603屋子

办公地址:上海市朝阳区百子湾路6号楼国际b座

法定代表人:李淑慧

电话:

联系人:董亚芳

客服电话:

网址:

(78)通华财富(北京)基金销售有限公司

注册地址:北京市松江区同丰路667弄107号201室

办公地址:重庆市南汇新区世纪金融大楼广场杨高南路799号3号楼9楼

法定代表人:马刚

电话:

联系人:杨涛

客服电话:95156

网址:

(79)上海网金基金销售有限公司

注册地址:山东省济南市沙河口区体坛路22号诺德大楼2层202室

办公地址:山东省济南市沙河口区体坛路22号诺德大楼2层202室

法定代表人:樊怀东

电话:0411-39027808

联系人:贾伟刚

客服电话:

网址:

(80)期货股份有限公司

注册地址:拉萨自治区乌鲁木齐市柳梧新区国际总部城10栋楼

办公地址:重庆市浦东区宛平南路88号东方财富大楼16楼

法定代表人:陈宏

电话:

联系人:付佳

客服电话:95357

网址:

(81)广东汇林保大基金销售有限公司

注册地址:西安市溧水区经济开发区古檀大街47号

办公地址:广东省广州市新街口区江门北路105号中环国际1413室

法定代表人:吴言林

电话:

联系人:黄子珈

客服电话:

网址:

(82)玄明保险代理有限公司

注册地址:中国(重庆)自由贸易试验区张杨路707号1105室

办公地址:中国(天津)自由贸易试验区张杨路707号1105室

法定代表人:马永谙

电话:

联系人:卢亚博

客服电话:

网址::7100/kfit_xybx

(83)股份有限公司

注册地址:山东省济南市延陵东路23号投资广场18、19号楼

办公地址:重庆市南汇新区东方路1928号东海期货大楼

法定代表人:钱俊文

电话:

传真:0519-88157761

联系人:王一彦

顾客服务热线:、95531

网址:

(84)股份有限公司

住所:北京市河东区友谊路15号

办公地址:上海市河东区友谊路15号北京农行个金部1902(室)

法定代表人:李宗唐

电话:

联系人:李岩

顾客服务热线:

网址:

(85)中国财险保险股份有限公司

注册地址:中国上海市西市区金融大道16号

办公地址:中国上海市西市区金融大道16号

法定代表人:王滨

电话:

联系人:秦泽伟

客服电话:95519

网址:

3、基金管理人可依照有关法律法规的要求,选择其他符合要求的机构调整为本基金的销售机构。

(二)注册登记机构

名称:天弘基金管理有限公司

住所:上海自贸区(中心商务区)响螺湾旷世国际大楼A座1704-241号

办公地址:上海市河东区马场道59号青岛国际经济贸易中心A座16层

法定代表人:胡晓明

电话:(022)83865560

传真:(022)83865563

联系人:薄贺龙

(三)律师事务所和经办律师

分级杠杆基金如何投资_去杠杆下股票投资战略_财务投资 战略投资

名称:深圳市通力律师事务所

住所:北京市银城西路68号时代金融中心19楼

办公地址:北京市银城西路68号时代金融中心19楼

负责人:俞卫锋

电话:

传真:

经办律师:黎明、陈颖华

联系人:陈颖华

(四)会计师事务所和经办注册会计师

名称:普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

住所:北京市南汇新区徐家汇支路1318号星展建行大楼6楼

办公地址:北京市湖滨路202号普华永道中心11楼

执行事务合伙人:李丹

电话:(021)23238888

传真:(021)23238800

经办注册会计师:薛竞、周祎

联系人:周祎

四、基金的名称

本基金名称:天弘价值精选灵活配置混和型发起式期货投资基金。

五、基金的类型

本基金类型:混和型、发起式基金。

六、基金的投资目标

在严格控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配置,力争获取常年稳健利润。

七、基金的投资方向

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国外依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府转债、中期票据、中小企业私募转债、可转换转债(含分离交易可债券)、短期融资券等)、资产支持期货、债券回购、银行存款、同业存折、股指期货以及法律法规或中国证监会容许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

如法律法规或监管机构之后容许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其列入投资范围。

基金的投资组合比列为:本基金股票投资比列为基金资产的0%-95%;投资于权证的比列不超过基金资产净值的3%;每位交易日日终在交纳期指期货合约需缴交的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府转债不高于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金和预收申购款等。

八、基金的投资策略

(一)投资策略

本基金的主体投资策略是在资产配置基础上精选个股投资。该策略分两个层次:第一层是大类资产配置,即辨识股票市场的系统性风险,按照系统性风险的大小来确定股票仓位,剩余仓位进行固定利润资产投资;第二层是精选个股投资。按照价值投资原理,精选基本面优良、估值合理甚至显著高估个股进行投资,以最小化风险曝露、最大化投资利润。

1、资产配置策略

本基金资产配置策略的核心是辨识股票市场的系统性风险,按照系统性风险的大小来合理确定股票仓位,并对剩余仓位进行固定利润资产投资。辨识系统性风险的方式,第一是判定系统性风险的来源。系统性风险主要的来源是:货币缩紧、经济快速衰退、投资者去杠杆、经济危机、金融危机、社会危机、战争、传染性疾患等,当以上风险风波发生时,股票市场常常伴随着市值中枢的整体、快速下移,此时,市场呈普跌的趋势,选股无效。第二是预判系统性风险的爆发。货币缩紧、经济快速衰退、投资者去杠杆等诱因可以通过观察新政动向、经济金融指标来判定;经济危机、金融危机等可以通过经济的内在逻辑剖析,以及观察市场变化、企业尤其金融企业的资产负债状况来判定,重大的金融危机常常都是资产负债表危机;社会危机、战争、传染性疾患等可以通过观察社会群体性风波的进展、军事动向、新闻报导来判别。以上这种诱因中,货币缩紧、经济快速衰退、投资者去杠杆是最常见的系统性风险诱因,当宏观经济新政或监管新政发生重大变化时,进行密切跟踪和细致剖析,以研判是否将引起系统性风险,并及时规避系统性风险。本基金对系统性风险分为高、中、低三个层级,与之相对应,将股票仓位界定为低、中、高三个层级股票配资,以使组合的风险承当与市场环境相匹配。

2、股票投资策略

(1)总体策略

在股票投资方面,本基金通过自上而下与自下而上相结合,在规避系统性风险基础上精选个股。精选个股的前提是规避系统性风险。当市场存在系统性风险时配资炒股,整体市值中枢下移,个股赢利的下降常常对抗不了市值的负贡献,未能实现正的投资利润;当市场不存在系统性风险时,整体市值中枢稳定甚至向下抬高,精选赢利下降确定的个股,可以享受赢利下降和市值变化的乘积效应,最大化投资利润。个股的选择以价值投资原理为指引,以基本面研究为核心,以价值股和价值成长股为重点,注重精选股价高于内在价值的个股进行投资,以尽可能减少风险曝露,规避个股的非系统性风险去杠杆下股票投资战略,使个股投资的风险承当与预期利润相匹配。

(2)行业精选策略

本基金通过定性和定量相结合的方式,对子行业的成长阶段、景气程度、发展趋势、增长速率、竞争格局、创新空间等要素剖析,得出子行业相对优势的排序,并对排行靠前的子行业进行重点投资。

行业的统计数据(包括官方权威数据和第三方数据等)是对行业发展情况较好的量化反映,可是传统的数据来源存在着针对性不够、时效性不强、精确度不高的缺点,本基金将借助公司大数据平台,整合,针对性的构建量化模型并进行数据剖析,科学筛选有投资价值的子行业。据悉,本基金将根据不同子行业的特征差异化地调整量化模型,不断提升模型的确切度。

(3)个股投资策略

本基金在行业配置的基础上,通过定性和定量研究相结合的办法,重点筛选基本面良好、估值合理甚至显著高估的价值股或价值成长股进行重点投资。

1)定性研究主要关注行业趋势、竞争能力、公司整治等诱因。

A、行业趋势:本基金优选行业趋势好、景气周期向下的公司;

B、竞争能力:本基金优先选择行业地位稳定、具有核心竞争力、增长前景明晰的公司;

C、公司整治:公司是否有清晰、合理的发展战略,是否具有良好的整治结构,管理团队的品质、格局、进取心、执行能力都是重要的考虑诱因。

2)定量研究主要关注成长性、财务稳健性、分红利润和市值优势等诱因。

A、成长性指标:收入下降率、营业收益下降率和净收益下降率等;

B、财务指标:毛利率、营业收益率、净利率、净资产利润率、经营活动净利润/收益支出、股息率等;

C、估值指标:市盈率(PE)、市盈率相对赢利下降百分比(PEG)、市销率(PS)和总估值;

D、分红利润:静态和动态股息率等。

3、债券等固定利润类资产的投资策略

本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,依据不同转债类金融工具的到期利润率、流动性和市场规模等情况,并结合各转债品种之间的信用价差水平变化特点、宏观经济变化以及税收诱因等的预测剖析,综合运用类属资产配置策略、收益率曲线策略、久期策略、套利策略、个券选择策略等,对各种转债金融工具进行优化配置,力求规避风险并实现基金资产的保值增值。

(1)久期选择

本基金依据中常年的宏观经济走势和经济周期波动趋势,判定转债市场的未来走势,并产生对未来市场利率变动方向的预期,动态调整组合的久期。当预期利润率曲线下移时,适当提升组合久期,以分享转债市场暴跌的利润;当预期利润率曲线上移时,适当减少组合久期,以规避转债市场暴跌的风险。

(2)利润率曲线剖析

财务投资 战略投资_分级杠杆基金如何投资_去杠杆下股票投资战略

本基金除考虑系统性的利率风险对利润率曲线形状的影响之外,还将考虑转债市场微观诱因对利润率曲线的影响,如历史时限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等,产生一定阶段内的利润率曲线变动趋势的预期,并适时调整基金的转债投资组合。

(3)转债类属选择

本基金依据对金融债、企业债(公司债)、可债券等转债品种与同期限国债之间波幅(可债券为期权调整波幅(OAS))变化剖析与预测,确定不同类属转债的投资比列及其调整策略。

(4)个债选择

本基金按照转债市场利润率数据,运用利率模型对单个转债进行市值剖析,并结合转债的信用评级、流动性、息票率、税赋等诱因,选择具有良好投资价值的转债品种进行投资。对于含权类转债品种,如可债券等,本基金还将结合公司基本面剖析,综合运用衍生工具定价模型剖析转债的内在价值。

(5)信用风险剖析

本基金通过对信用转债发行人基本面的深入督查剖析,结合流动性、信用价差、信用评级、违约风险等的综合评估结果,选定具有价钱优势和套利机会的优质信用转债产品进行投资。

(6)中小企业私募转债投资策略

中小企业私募转债采取非公有制开方法发行和交易,并限制投资者数目上限,整体流动性相对较差。同时,遭到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。本基金将采用慎重投资策略进行中小企业私募转债的投资,在重点剖析和跟踪发债主体的信用基本面基础上,综合考虑信用基本面、债券利润率和流动性等要素,确定具体个券的投资策略。

4、权证投资策略

本基金将从权证标的期货基本面、权证定价合理智、权证蕴涵波动率等多个角度对拟投资的权证进行剖析,以有利于资产增值为原则,强化风险控制,慎重参与投资。

5、股指期货等投资策略

本基金在进行期指期货投资时,将按照风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对期货市场和期货市场运行趋势的研究,结合期指期货的定价模型寻求其合理的市值水平,与现货资产进行匹配,通过卖出开仓形式进行套期保值操作,不进行净多或净空操作。基金管理人将充分考虑期指期货的利润性、流动性及风险性特点,运用期指期货对冲系统性风险;借助金融衍生品的杠杆作用,以达到减少投资组合的整体风险的目的。

6、资产支持期货投资策略

本基金将在宏观经济和基本面剖析的基础上,对资产期货化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提早清偿风险等进行定性和定量的全方面剖析,评估其相对投资价值并做出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提升本基金的利润。

今后,随着期货市场的发展、金融工具的丰富和交易方法的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构之后容许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其列入投资范围以丰富组合投资策略。

(二)投资决策流程

(二)、投资决策流程

1、决策根据

(1)国家有关法律、法规和《基金协议》的规定;

(2)以维护基金份额持有人利益为基金投资决策的准则;

(3)国外宏观经济发展态势、微观经济运行环境、证券市场走势、政策指向及全球经济诱因剖析。

2、投资管理程序

(1)本基金管理人每月定期举办资产配置大会,讨论基金的资产组合以及个股配置,产生资产配置建议,大会出席人员为全体投资研究团队。

(2)投资决策委员会在基金协议规定的投资框架下,确定基金资产配置方案,并审批重大单项投资决定。

(3)基金总监在投资决策委员会的授权下,依照本基金的资产配置要求,参考资产配置大会、投资研究联席大会讨论结果,拟定基金的投资策略,在其权限范围内进行基金的日常投资组合管理工作。

(4)金融工程剖析师运用风险检测模型以及各类风险监控指标,对指数化投资的误差风险和流动性风险进行测算,并提供数量化风险剖析报告,行业剖析师对标的指数成份股中基本面情况及时提供研究报告。

(5)基金总监依据量化风险剖析报告,在追求相关度最大化和跟踪偏差最小化的目标下,采取适当的方式控制与指数的误差风险、流动性风险、降低交易成本。

九、业绩比较基准

本基金投资业绩的比较基准为:中证800指数利润率*60%+中证综合债指数利润率*40%。

中证800指数综合反映了沪深期货市场内大中小市值公司的整体状况,较好地反映了A股市场的总体趋势,适宜作为本基金股票部份的业绩比较基准;中证综合债指数是综合反映建行间和交易所市场国债、金融债、企业债、央票及短融整体走势的跨市场转债指数,可以更全面地反映我国转债市场的整体价钱变动趋势。适宜作为本基金固定利润部份的比较基准。

若果今后法律法规发生变化,或则有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出,或则是市场上出现愈发适宜用于本基金的业绩比较基准时,基金管理人和基金托管人协商一致,本基金可在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告,而无需举行基金份额持有人会议。

十、风险利润特点

本基金为混和型基金,其风险利润预期低于货币市场基金和转债型基金去杠杆下股票投资战略,高于股票型基金。

十一、基金投资组合报告

基金托管人股份有限公司按照本基金协议规定,复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或则重大遗漏。

本投资组合报告所载数据截止2019年12月31日,本报告中所列财务数据未经审计。以下内容摘自本基金2019年度第4季度报告:

1、报告期终基金资产组合情况

2、报告期终按行业分类的股票投资组合

3、报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前十名股票投资明细

4、报告期终按转债品种分类的转债投资组合

5、报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名转债投资明细

6、报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前十名资产支持期货投资明细

本基金本报告期终未持有资产支持期货。

7、报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期终未持有贵金属。

8、报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期终未持有权证。

9、报告期终本基金投资的期指期货交易情况说明

本基金本报告期终未持有期指期货。

10、报告期终本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期终未持有国债期货。

11、投资组合报告附注

11.1本报告期内未发觉基金投资的前十名期货的发行主体被监管部门结案调查,未发觉在报告编制近日一年内遭到公开指责、处罚。

11.2基金投资的前十名股票,均为基金协议规定备选股票库之内的股票。

11.3其他资产构成

11.4报告期终持有的处于转股期的可转换转债明细

11.5报告期终前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期终前十名股票中不存在流通受限情况。

11.6投资组合报告附注的其他文字描述部份

因为四舍五入的缘由,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

十二、基金的业绩

基金管理人根据恪尽职守、诚实信用、谨慎勤奋的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定赢利,也不保证最低利润。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金协议生效日2016年06月16日,基金业绩数据截止2019年12月31日。

基金份额净值下降率及其与同期业绩比较基准利润率的比较

十三、基金费用与税收

(一)基金费用的种类

1、基金管理人的管理费;

2、基金托管人的托管费;

3、《基金协议》生效后与基金相关的信息披露费用;

4、《基金协议》生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费;

5、基金份额持有人大会费用;

6、基金的期货、期货交易或结算费用;

7、基金的建行汇划费用;

8、基金的开户费用、账户维护费用;

9、按照国家有关规定和《基金协议》约定,可以在基金财产中列支的其他费用。

(二)基金费用摊销方式、计提标准和支付方法

1、基金管理人的管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率摊销。管理费的估算方式如下:

H=E×0.60%÷当年天数

H为每日应摊销的基金管理费

E为前一日的基金资产净值

基金管理费每日估算,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令,基金托管人复核后于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公年假等,支付日期延后。

2、基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率摊销。托管费的估算方式如下:

H=E×0.15%÷当年天数

H为每日应摊销的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日估算,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令,基金托管人复核后于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等,支付日期延后。

上述“(一)基金费用的种类中第3-9项费用”,按照有关法规及相应合同规定,按费用实际开支金额纳入当期费用,由基金托管人从基金财产中支付。

(三)不纳入基金费用的项目

下述费用不纳入基金费用:

1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务造成的费用总额或基金财产的损失;

2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用;

3、《基金协议》生效前的相关费用;

4、其他依据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得纳入基金费用的项目。

(四)基金税收

本基金运作过程中涉及的各纳税主体,其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

十四、对招募说明书更新部份的说明

本基金管理人根据《中华人民共和国期货投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《公开募集期货投资基金信息披露管理办法》、《公开募集开放式期货投资基金流动性风险管理规定》及其它有关法律法规的要求,结合本基金管理人对本基金施行的投资管理活动,对本基金管理人于2020年4月21日公告的《天弘价值精选灵活配置混和型发起式期货投资基金招募说明书(更新)》进行了更新,主要更新的内容如下:

1、更新了“重要提示”中相关内容;

2、更新了“三、基金管理人”中的相关内容;

天弘基金管理有限公司

二〇二〇年七月一日

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