买股票的惟一缘由:有前景的好公司股票估值目前过高

彼得·林奇曾说:“当你持有一家公司股票时,你应当用几句话将你的买进理由说出来,而且这种理由连你十几岁的儿子都能听懂。”这是个挺好的建议,这就是你的“投资理由”。买进以后,你应当每隔一段时间就复核一次,看看那些理由是否能够创立。虽然“投资理由”告诉你为什么你的股票值得持有,但你依然须要了解哪些诱因会使它弄成一只垃圾股(这就是你不应当继续持有它的诱因)。在你持有一只股票时,如果你既能说出它的优点,还能说出可能会致使其被抛售的缺点,那你才会养成挺好的投资习惯。每只股票都有一些投资者不喜欢的地方。这时,你就须要明白为什么你不赞成其他投资者的观点(即不认同她们列举的股票的不利方面)。我尤其喜欢阅读这些与我们观点不一致的券商的报告,之后,我会和分析师讨论为什么她们是错误的。对你持有的每一只股票,你都须要一个“投资理由”。

无论如何,你都不应当由于一时头脑发热或听信他人建议而订购股票。彼得·林奇曾注意到一个奇怪现象,他发觉大夫常常会听从同学或经纪人的建议或通过报纸上得到的推荐来订购石油钻探公司的股票,而不是借助她们的医药知识去投资这些她们能否很容易理解的生物技术公司。对此,我的建议是:大家应当去投资这些自己拥有相对优势的领域。

最重要的事情是,你得忘掉买进价位。否则,如果股价持续上涨,它都会成为你的心理障碍。“投资理由”是成功投资的关键,你得定期复核。如果公司状况持续恶化,那这只股票就不值得选购,而且是一只须要赶快抛售的股票。即便如今的价钱比买进价低,你也要坚决抛售。为证明自己开始时的买进理由是正确的,而继续在这些股票上投钱想把钱挣回去的看法是太危险的。投资的通常准则是,你不可能用亏钱的方式把钱挣回去。幸运的是,我对数字的记性不太好,所以极少能记下买入价(对不了解我的人来说炒股好的公司,这太使她们震惊)。最近,有个投资组合总监问我:“如果我持有一只股票,‘投资理由’被证明是错误的,股价也上涨到一个太低位置,那我是否还应当继续持有呢?”对此,我的回答是:“如果‘投资理由’错了炒股配资,那就算股价再低,也应当坚决抛售。”

我从不为自己的持股设定目标价格。我做的是定期复核我的“投资理由”配资公司,然后评估自己对它的信心程度。与为持股设定目标价格相比,我更喜欢评估自己对它们的信心程度。我不会想这只股票的潜在升幅是20%,那只股票是50%。具体的目标价格暗示了一个对未来的精准预测—这是不可能的。价格区间可能要更合适一些。如果能得到公司业绩的精确预测,投资者会感觉太安心,他们会觉得:如果预测过程正确炒股好的公司,结果就正确。这是一个太危险的假定,事实一般不是这样。有时,经纪人会给出十分具体的目标价格,对此,我的解释是:他们想证明自己预测得比同行更准,但事实并非这么。

从短期来看,股价是卖方和买方的均衡结果。高于这个价位,买家都会进场买进;低于这个价钱,卖家才会退场卖出。这是一个太脆弱的均衡状态,很小的市场变化都会导致波动。

虽然在短时间内(一两年内),股价和公司盈利并没有很大关系,但从常年来看,股价确实反映了公司的赢利状况。因此,预测公司盈利就成为投资专家的重要工作,在这方面,分析师耗费了大量时间。不过,在我看来,评估公司的商业特权才是最重要的。(文/选自《安东尼·波顿的成功投资》)

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